过完春节，一波寒潮即将向房地产开发商袭来。
根据国泰君安最近一份行业深度研究报告，房地产信托本金到期兑付第一个高峰期是2012年2月~3月。
据不完全统计，2012年房地产信托总到期规模为1758亿元，其中7月为年度高峰，到期规模达504亿元。
统计数据显示，30家上市房地产公司目前共发行有118个信托产品、金额达630亿元，其中，中华企业（600675.SH）、万科（000002.SZ）、金地集团（600383.SH）、福星股份（000926.SZ）、阳光城（000671.SZ）等将面临较大的偿付压力。
春节后将迎第一波冲击
国泰君安分析认为，去年，在房地产行业的主要资金来源——银行贷款受到限制的情况下，房地产信托成为开发商的“救命稻草”，很多从银行融资无门的中小房地产开发商甚至一些大开发商都借道信托融资。以往房地产企业找信托公司发行房地产信托计划，一般是为了解决房地产项目资本金需求问题，解决了此问题，更容易从银行获得开发贷款，撬动更多的资本。而2011年，因为银行对开发贷的政策更严，同时银行信贷资金紧张，房地产企业找信托公司直接融资的需求大大增多。
实际上，作为一项公认的“暴利”行业，在正常情况下，开发商是能够承受信托融资的高利率的。浙江一大型上市房企董秘对《第一财经日报》记者表示，不论是在国内还是国外，房地产企业开发新的项目，都不可能完全依靠自有资金，因为这笔资金对企业来说非常巨大，所以房地产行业都是依靠负债来维持经营。在借款到期前，只要企业能够回笼足够资金还本付息，并有能力借入新的资金，那么开发商就可以维持生存和保证项目的进度。
但是伴随着去年空前强大的房地产宏观调控，房地产企业借新债还旧债的模式行不通了。因为不只是银行借款行不通，就连走信托渠道也受到极其严格的限制。而限购令的执行又直接影响到了开发商的资金回笼。
