继163%高负债率后，政府注资救市说、项目股权转让说使绿城再次成为行业关注焦点。业内人士认为，以绿城为代表的地产商以项目为工具，形成高杠杆的“私募+公募混合体”型资产管理公司。这种资产管理公司能够存在的惟一理由就是“永不下跌”的地产牛市。
楼市弱市，房地产开发大佬绿城集团的一举一动都受到了行业的关注。
2011年前三季度以销售额267亿元排行销售榜第9名的绿城中国近日频现资金链紧张、断裂乃至倒闭传闻。
“绿城高地价、高负债的经营之软肋，打破了当下房地产只涨不跌的神话，折射的是一些房地产企业狂飙突进模式难以为继。”业界如此认为。
也有人认为，如果楼市调控真需要有企业“祭旗”，希望倒下的不是绿城。一位来自金融行业的人士对此总结说，“以绿城为代表的地产商以项目为工具，形成高杠杆的"私募+公募混合体"型资产管理公司。这种资产管理公司能够存在的惟一理由就是"永不下跌"的地产牛市。”
在11月15日更新的微博中，SOHO中国董事长潘石屹则表示，“可喜的是看到大开发商，如万科、万达、恒大、绿城都在理性地反思”。
反思是必要的，但如何化解资金掣肘，对绿城而言，或许才是能存活下去的关键。
地方政府注资说
11月15日，微博上一条“杭州政府拿出百亿注资绿城、滨江、金都”的传闻被频频转发，绿城寻求资金解套的动作开始曝光。
该微博传言，杭州政府将拿出百亿巨资，注入绿城、滨江、金都三家本地房企。其中注资绿城的是交投集团，投资金额高达40亿元。
如果传闻属实，这也是继阿里巴巴组团购买绿城房产后绿城融资的最新进展。但随即，绿城集团高层对此予以否认。
据绿城集团高层透露，绿城近期正与其他企业进行项目合作，“做项目腾挪”以缓解绿城资金困局。这位绿城高层表示，绿城目前正与多家国资企业洽谈合作事宜，其中包括浙江铁投集团、能源集团等以往有过合作经历的企业，但没有杭州交投集团。
这或许是该传闻的最初根源。
“绿城是杭州当地知名的大企业。在杭州，同地段的房子，绿城的价格也比其他楼盘价格每平方米要高出1000元到2000元，而且从不降价。”当地一位了解内情的人士表示，绿城在杭州积累了相当丰富的人脉关系，“如果绿城这样的大企业都倒下了，那很多当地中小房企也未必能生存下去。”
卖项目套现说
业界一边反思房地产企业的发展模式，一边也在默默关注房产大佬绿城这次如何解套。在政府注资传闻确认误传后，近日坊间盛传绿城开始“卖项目套现”。
坊间传闻信息完整，甚至连股权比例、受让企业都已具体化，让人难辨真假。传闻称，绿城兰园和新华地块股权被转让。
据记者了解，绿城旗下“兰园”项目，仅杭州一个，即原喜得宝地块，目前已在售。而另一项目或为杭州新华造纸厂地块，公开资料显示，绿城于2009年9月3日竞得该地块，楼面地价22361元/平方米。
据绿城2009年10月份简讯显示，2009年9月，绿地集团在杭州、北京、苏州、青岛、台州以招拍挂方式取得8幅地块，新增总土地面积103万平方米，总土地款为124亿元。其中，杭州新华造纸厂地块，绿城集团权益为100%，总地款为20.05亿元，占地面积37360平方米，总建筑面积为89665平方米。
但也有媒体称，绿城2010年年报显示，杭州新华造纸厂地块，绿城应占权益为35%，土地面积37360平方米，总建筑面积约13万平方米；而杭州兰园，绿城应占权益为42.5%，土地面积44505平方米，总建筑面积212217平方米。
之后，有公司高管爆料，这两个地块的股权不是转让，而是互换。绿城转让新华造纸厂项目部分股权给西子集团，作为交换，西子从兰园项目退出，将兰园股权转让给绿城；然后绿城再将兰园多出来的这部分股权转让给杭州城投和钱江新城管委会下面的国有企业，从而套现。
业界推算，如果按照兰园目前55000元/平方米的售价，该项目销售总额在116.8亿元左右，绿城、西子各占42.5%，
绿城能收入49.6亿元；而新华造纸厂项目，目前尚未上市，但按照周边单价35000元/平方米核算，总回款为45.5亿元。如果按绿城集团100%权益计算，其转让部分股权给西子集团，能置换出兰园部分股权。但从数据看，新华造纸厂项目总额并不高，即使绿城拥有100%的权益，可获取的现金流并不高，而目前说法，在该项目上，绿城只占35%的股权。
但业界认为，新华造纸厂为未开发地块，绿城如果能从此地块中抽身，可以达到收缩战线、减少后续开发所需的资金投入，从而加快销售目前在售项目。对绿城而言，这是一步好棋。
值得关注的是，绿城集团董事长宋卫平对此传闻并未直接否认，只是表示目前还说不清楚，属公司运作的商业机密，暂不便透露。
员工集资说
其实，绿城是目前房企中已经公开承认资金链紧张的为数不多的企业之一，尽管坊间传闻不一定属实，但绿城近日多渠道积极融资已成事实。
有消息称，绿城近期有意向企业内部中高级管理层集资，而且此轮集资规模不小。消息称，区域经理级管理人员最高出资可能在700万元左右。
业界认为，房企向内部高管集资是解决临时性资金问题的常规做法，绿城曾尝试此举。据往年绿城做法，高管会出资购买某项目公司股权，以项目收益分红的形式获益。
而这种方式能否为绿城注入资金及能注入多少还尚待观察。
不过值得关注的是，有报道称，绿城当家人宋卫平近期与某房产大佬接洽密切，商讨合作的可能性。知情人士透露，商讨焦点包括合作项目、合作模式等，最终新入股方将为绿城带来资金，而有人透露，该“大佬级人物”很可能是孙宏斌。
孙宏斌也是业绩鼎鼎有名的人物。1994年，孙宏斌创建顺驰，以房地产中介身份进入地产界，后顺驰与联想集团、中科集团成立天津中科联想房地产开发有限公司。1998年后，联想和中科将全部股权转让给顺驰。顺驰在孙宏斌执掌下，渐成天津当地房地产的“老大”。2003年，顺驰开始在全国扩张。当年，顺驰以9.05亿元购得北京“地王”，一举成名。但顺驰全国激进拿地，终因资金缺口巨大，最终贱卖给了香港路劲基建集团。
如今，身为融创集团主席的孙宏斌表示，日前以个人名义买下了绿城无锡香樟园的一套物业，并表示，绿城产品如果价格合适，可以买。
业界认为，孙宏斌之举意在支持绿城，不排除后期合作可能。
降价回笼资金
种种形势紧逼，之前绿城死扛的楼盘价格也开始松动。
在接受媒体采访时，绿城高管明确表示，绿城会根据市场调整价格，不过会充分考虑老业主和新业主之间的情感，做好老盘和新盘之间的衔接。
恰巧的是，自11月11日，北京绿城百合公寓开始打折，该楼盘销售人员表示，绿城百合收官之作以11600元/平方米价格起，并给予“老带新”万元现金奖励。此楼盘之前均价为18000元/平方米，下降幅度36%。
“从绿城近两个月的销售情况来看，状况确实不容乐观。”一位房产中介工作人员表示，绿城2010年12月曾达到了102亿元的月销售额，但是在今年“金九银十”，绿城仅销售了17亿元和21亿元，走入今年以来的谷底，去化率也仅有20%左右。
“2008年那波地产低潮时期，绿城去化率还能达到35%到45%；可今年特别是下半年，绿城的销售确实不容乐观。”该人士表示。
而前段时间，绿城楼盘坚挺的价格策略也让这种情形雪上加霜。
对于楼盘降价，易居中国主席周忻表示，要看降价的幅度，最好不是一点点降，而是一步降到位；其次，还要广泛宣传，不能遮遮掩掩，否则下降20%别人不知道也是白降。
在如此市场情形下，绿城下调房价，是否真的能加速回流资金还有待观察。
对于目前的困局，有接近绿城的业界人士也有如此担忧：绿城现在问题确实很大，除了房子卖不动，新的贷款拿不到，一些民间借来的资金正催着还钱。一般来说，这
种局面发展下去，不排除企业出现破产的可能性。
但对此，孙宏斌认为，绿城与当年的顺驰还有很大差别，并支招“降价销售”以渡过难关。
