作为世界知名的旅游地产综合项目，香港迪士尼乐园在2012年迎来7周岁生日。不过，其1月10日发布的2011财年年报显示，其仍在延续“赚人气不赚利润”的惨淡日子。
香港迪士尼乐园公布，截至2011年10月1日的12个月中，总营收36亿港元，出现净亏损2.37亿港元，约合3050万美元；前一财政年度为净亏损7.18亿港元……运营6年来，迪士尼乐园一直蒙受亏损。虽然目前已进行扩建希望能转亏为盈，但因面临上海迪士尼乐园的竞争，发展仍不容乐观。
“人气买卖”
“香港迪士尼乐园一直亏损，相当程度上是由于游客数量低于预期。”中信建投证券消费行业分析师刘海涛2月3日接受本报记者采访时分析认为。
在2011财年期间，香港迪士尼乐园入园游客人数达到590万人次，较前一财年的520万增加13%。而自2005年9月开业至2011年12月，该乐园共接待游客逾3100万人次。
一直有分析师认为，香港迪士尼是世界上规模最小的迪士尼主题乐园，吸引力有限。“特别是对香港游客的主体——内地游客，迪士尼缺乏吸引力，因为内地游客对迪士尼的故事没有非常清晰的概念。”深圳国旅新景界营销部副总经理白灵接受本报记者采访时表示。
不过，这一状况在2011财年有较为明显的改善。根据香港迪士尼乐园的财报，去年的亏损收窄除得益于入园人数增加，还得益于乐园内酒店入住率的提升。2011财年内，香港迪士尼乐园酒店入住率升至91%，圣诞节假期酒店入住率则高达98%，迪士尼过夜旅客随之增加16%。
在香港迪士尼乐园行政总裁金民豪看来，迪士尼的人气直接带动了香港经济67亿港元的增加值，相当于香港GDP的0.4%。而酒店入住率的上升亦表明，迪士尼乐园作为主题旅游综合项目的渗透率在上升。
刘海涛分析认为，作为主题旅游综合项目，渗透率是一项重要参考指标。根据研究数据，迪士尼目前在我国台湾、新马泰地区的渗透率已提升至30%以上，对印度半岛的渗透率高达60%。再结合其发展的外部环境，相信迪士尼的“人气买卖”会随着社会消费水平的整体提升而水涨船高。
旅游地产“信心”
香港迪士尼乐园于2005年5月开放，系华特—迪士尼公司与港府合资公司，控股权在香港政府。根据财报，华特—迪士尼公司持有香港迪士尼乐园47%的股权。2009年，为增加游客数量，香港特别政府和华特—迪士尼公司达成协议，扩建香港迪士尼乐园，增设多个大型景点。
而金民豪在2011财年年报发布会上公开表示，香港迪士尼乐园目前拥有两幅酒店用地，正研究及分析增建酒店，但未决定是否增建，完成研究后会呈交建议给股东审议。他并表示，“有信心再提高酒店入住率。”
这一公开宣示无疑来自去年的酒店销售增长数据。白灵也认为，随着消费者的日益成熟和迪士尼接待能力的日益提高，旅游酒店的入住率会迎来一个增长高峰，这当然包括迪士尼、华侨城这样的旅游主题公园。对于迪士尼，“随着灰熊山谷等景点的开发开放，迪士尼乐园酒店的销售会有一个新高。”
香港迪士尼更乐观提出，正积极进行2013年后的扩建前期工作，最快在2012年内会有清晰的规划详情提交股东考虑。
不过，随着上海迪士尼乐园的加速建设，香港迪士尼被认为竞争压力空前。2月6日，以迪士尼乐园为核心的上海国际旅游度假区核心区地块项目设计方案完成公示和意见征集，占地约91.1公顷的迪士尼主题乐园区已基本划定。此前的上海地方“两会”上，市长韩正则通过政府工作报告亲自为展露雏形的迪士尼乐园吹风。
“内地人对迪士尼的追捧呈现一个直线上升的趋势，华特—迪士尼公司肯定更看重这一点。但上海迪士尼乐园与香港迪士尼乐园的竞争，更是两地旅游及相关地产政策的直接竞争。”刘海涛分析认为。
与香港相比，上海与内地的广阔市场对接更加紧密，不受访港签证的限制。而且，“上海会在黄金周政策调控、地方政府融资支持等方面比香港有更大灵活性。”刘海涛认为，上海迪士尼乐园作为旅游地产综合项目的竞争力将优于香港迪士尼乐园。
