就在众多开发商纷纷奔赴二三线城市做商业地产的时候，华润置地反其道而行之，公开喊出“要出售部分中小型商业物业”。此举究竟为哪般？
3月9日，华润置地有限公司（下称华润置地，1109.HK）在香港召开了2011年全年业绩发布会。会上，该公司高管宣布，华润置地未来或会考虑卖掉一些中小规模和中等定位的商业物业。至于原因，则没有进一步透露。
业内人士认为，在楼市调控期，华润置地此举有利于加速回笼资金，优化商业资产结构。也有人认为，地方商业地产已有太多泡沫，企业不该盲目进一步拓展，而应“挤泡沫”，深耕已有品牌项目。有人预测，未来的3~5年或现商业地产重组现象。
出售部分中小项目
要出售的中小型商业物业到底是什么样的？
华润置地董事总经理吴向东给出了四个指标：第一，不在一线城市，可能在二三线城市。第二，并非位于城市的核心地段。第三，这个商业物业的面积可能是7万~10万平方米，甚至更少一点。第四，项目的定位不会非常高端。
从上述指标不难发现，华润置地有意集中精力打造“高品质”。
吴向东的话进一步证实这个看法，据其透露，今年将会有2个万象城开业，5月份是成都的万象城，9月份是南宁的万象城。
据介绍，华润置地这些年在产品结构上做了一些调整，包括买地、进入怎样的城市、控制地价水平。去年该公司买地都集中在二三线城市，土地价格相对比较低，这为其项目灵活定价提供了空间。数据显示，华润拥有2900万平方米土地储备，其中除了已经运营的150万平方米投资物业之外，还有450万平方米的投资物业土地储备。
对此，华润置地主席王印表示，今年将继续延续均衡销售策略，并希望未来公司的非投资物业和住宅销售能够达到四六开的比例。王印强调，华润置地不仅仅是个住宅开发的公司，而是住宅开发+投资物业+增值服务的商业模式，并且租金收入增长非常强劲。今年，租金收入预算会从去年的32亿元增长到38亿元。
不过摩根大通针对华润置地年报发表研究报告，认为2011年其净负债比率75%，高于预期。华润置地维持住房开工量，以确保其强大的销售渠道，做法积极，但会进一步加重负债压力。
意在资产结构调整
“华润置地出售项目更多是一种资产结构的调整。”正略钧策企业管理咨询公司合伙人、副总裁郝炬接受本报采访时表示，迅速回笼资金对下一步获得更优质的资源将有所帮助，这无疑是华润置地一个更重要的目的。他认为，在资产归置过程中，华润置地已具备进行商业资产优化和调整的基础。
事实上，从公开的资料可以发现，目前该公司的业务已由31个城市扩展至39个。其凭借央企华润集团的强大实力，快速拿地，低成本融资，并已在一二线城市打造出自己的商业地产品牌。
华润置地在多年前即打好了与大股东华润集团合作的如意算盘。其相关负责人介绍，“对于大型的商业物业，投入期很长，资金不能及时回笼，因此在项目现金流比较少的头几年，就由集团先做，等到能产生稳定的现金流后再注入到上市公司。”这也不难判断为什么华润置地可以如此快速地扩张。在投资物业方面，公司的战略是在全国各地复制类似深圳万象城的都市综合体产品。
华润置地管理层也因此在业绩会上底气十足，表示今年的销售目标是400亿元人民币，相比去年的359亿元增长11%。
