北京王府井百货（集团）股份有限公司作为全国连锁百货龙头，将加大同城多店和区域密集发展的扩张力度，优先发展未进入的中心和省会城市，加速已进入地区二三线城市布局。
截至2011年底，王府井在中国四大区域17个城市运营25家百货门店，公司在保持成都王府井、北京百货大楼、北京双安商场等明星店优势的基础上，强化新门店的培育工作，去年昆明王府井、大兴王府井等新门店快速度过培育期，业绩提升效果明显。2012年，王府井将继续加快发展速度，预计新开4-5家门店。其中福州王府井、西宁王府井二店、郑州王府井一店、抚顺王府井已经进入筹备开业期。
除了加快外延拓展速度之外，王府井也采取一系列措施提升众多成熟门店的内涵增长能力。去年王府井对双安商场主楼、长沙王府井部分楼层实施经营调整和装修改造。调整完成后，双安商场国际品牌比重大幅提高，精品百货定位凸显，未来内涵增长能力有望得到增强。今年王府井将对成都王府井春熙路店、重庆王府井解放碑店、西宁王府井实施品牌调整和装修改造。
另外，王府井将加快商品资源突破，全力推进重点品牌向总部集中管理，优化战略合作伙伴队伍，公司与包括Hugo boss、Armani collezioni等品牌在内的众多国际一二线品牌建立了良好的合作关系，品牌集中管理工作初步展开。公司将以自有品牌开发为切入点，加快推动自主经销工作。
此外，王府井在零售创新业态的发展也值得关注，公司成都王府井购物中心的试营业标志在购物中心业态进入实际运营阶段，后续公司将加快购物中心业态发展，稳妥推进电子商务业务。
我们预测王府井2012-2014年收入分别为198.1亿元、235.8亿元和278.2亿元，分别同比增长18.2%、19.0%和18.0%。归属母公司净利润为7.52亿元、9.83亿元和12.79亿元，分别同比增长29.11%、30.73%和30.09%，对应2012-2014年EPS为1.62元、2.13和2.76元，对应2012-2014年PE为19倍、15倍和11倍，给予王府井“推荐”评级。
