行业准入门槛低，加上电商渗透，零售业竞争趋于白热化
广百股份日前公布的年报显示，2011年公司实现营业总收入71.85亿元，净利润2.14亿元，每股收益0.77，同比分别增长23.34%、22.87%及11.59%，拟实行每股派0.2元及10转2的分配方案。虽然业绩对比去年还算可观，但记者发现，在毛利率上，广百股份在近四年有连续缩水的现象。
毛利率四年降近2%
年报显示，2011年广百股份营业毛利率为19.12%，同比下降0.53%。广百股份表示，主要是由于促销力度加大和商品销售结构的变化所致。不过，记者发现，其营业毛利率在近四年均呈现下滑趋势，从2008年的21.08%降至2009年的20.74%，再降至2010年的19.65%。
在主营业务商业方面，广百股份去年实现营业收入69.21亿元，同比增长23.6%，增速低于2010年的26.49%，商业业务利润额增20.79%，也低于去年的21.65%，增速也有放缓的迹象。
广百股份表示，公司所属百货零售业是竞争激烈的行业，也是行业开放度高，准入门槛较低的行业，行业竞争趋于白热化，但零售业的市场集中度进一步提高，少数大型连锁零售企业控制的市场份额进一步扩大。
其同时表示，目前零售行业外延性扩张仍保持快速发展的趋势，但零售业态发展趋于多样化。同时快速发展的电子商务正在向零售行业渗透，零售企业也不断涉足网络渠道销售。
存款金额高达12.8亿
在去年3月，广百股份以24.50元/股非公开发行2135.15万股，募资总额达5.23亿元，计划投入购买新一城广场部分物业项目、大朗物流配送中心项目及湛江民大店项目上，目前累计投入的金额为4.56亿元，尚有4688.85万元未投入使用，其中湛江民大店项目进展仅40.9%。
不过值得注意的是，虽然进行募资，但广百股份的银行存款不低，年报披露，目前其“可随时用于支付的银行存款”为12.8亿元，比年初的6.29亿元增加了逾一倍，而2011年来，其使用自有闲置资金投资银行理财19次，合计曾投资的金额达10亿元，实现收益521.17万元，不过，其在二级市场的证券业务却亏损了1046.38万元。
事实上，募资的费用不低，以广百股份最近募集5.23亿元为例，发行费用就高达1993万元。
资产一年缩水逾17亿
从开店速度来看，广百股份去年的扩张势头不弱，报告期内新开三家百货门店及三家专业店。广百股份表示，计划2012年新开2间百货门店，3间专业店，同时争取储备项目。目前广百珠江新城太阳新天地门店是待开业项目之一。
不过，记者了解到，广百股份两年前布局于深圳龙岗区的门店在近日大门紧锁，门店前贴有“因经营需要，广百百货深圳店内部调整”告示，业内猜测是位置欠佳使业绩亏损所致，“停业后是否继续经营，或者能转型为超市，也都还在研究当中。”一位广百集团内部人士曾就此事向媒体表示。不过，关于此门店的情况，年报并未有更多披露。
在二级市场上，易方达价值成长[1.12 -0.12%]在第四季度减持了190万股，而广百股份也已经连跌9日，至11.53元/股，累计跌幅达15.72%。自去年3月31日至今，一年来广百股份累计跌35.32%，以当日收盘价17.8元(前复权)计算，目前市值已经缩水17.87亿元。
