2012年对于大多数房企而言，去存货、降负债是首要任务。但在整体楼市环境依然趋紧的情况下，以开发高端住宅为主的华侨城，在这两项工作中显得举步维艰。
4月21日，华侨城发布2012年一季度报告披露，期内公司实现营业收入25.41亿元，比去年同期增长13.39%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，比上年同期增长11.46%。
与此同时，华侨城的存货量和负债率也依然保持在高位，相比2011年底继续有所攀升。
一季报显示，华侨城期末的存货总额为327.56亿元，而其2011年末就曾达到了历史最高点的317.37亿元；同时，负债率也依然保持在71.71%的高位，去年底为71.17%。
去存货与降负债
事实上，华侨城曾明确将去存货与降负债定为今年的工作重点。
在不久前举行的2011年度业绩投资者见面会上，华侨城总裁刘平春曾坦言，“我们要将现在可变现的项目想方设法卖掉，加快销售，加强营销，降低负债率，这是我们要做的第一件事情。”
至于如何去存货，华侨城副总裁陈剑当时也表示，今年会合理定价，灵活销售，提高开盘的销售率。
陈剑还提到，由于华侨城的产品都有很大的成本优势，以目前的价格水平，调价空间比较宽裕。
或许正是由于有较大的调价空间，华侨城之前一度滞销的项目在调整售价后，销售情况也有所好转。
之前由于坚持高价，并受困双拼房限制的华侨城香山里二期项目，近段时间其销量也开始回暖。
据悉，华侨城香山里二期目前主推3-5房140-174平米的大户型，均价35000元/每平，较香山里一期37000元/每平的均价下跌了2000元，目前售价最低可至27000元/平方米。
而除了在直接售价上调整外，华侨城也加强了营销方式。
陈剑表示，华侨城今年还会拓展营销渠道，施行全员营销，包括加强与专业的中介服务机构的合作，尝试做一些创新，比如说在网上营销、团购等新方式，还会加大激励的力度以促进销售。
此外，在加大去存货力度的同时，华侨城方面也表达了对土地市场的谨慎态度。
华侨城集团一位高管曾表示，华侨城现在将不买地，也不开发新项目，集团的态度是地产仅做一个配套，今后将向文化产业转型。
“地产业务的发展会偏向谨慎，主要是观望或收缩。未来地产业务不会激进扩张，至少不会成为支柱产业，这符合集团的整体定位。”
资产注入香港平台
在华侨城集团的定位下，刘平春曾表示，未来华侨城的发展重点将落脚在文化产业上。
不过，在努力向“轻资产”路径转移的华侨城，地产业务比重却不降反升，这也导致其深陷地产诱惑中难以自拔。
这使得华侨城的资产负债率不断攀升，在新的产业形态短期内难见投资回报的情况下，华侨城将不得不频繁动用财技来平衡资金难题。
也许正是基于此，华侨城才将旗下位于香港的上市平台华侨城亚洲摆上前台，并将越来越多的资产注入其中。
4月12日，华侨城亚洲曾发布公告称，其余今年初以22.3亿元注资上海苏河湾项目的议案已获董事会正式通过。今后，华侨城亚洲将按50.5%的持股比例对苏河湾项目进行主导开发。
而在此之前，刘平春曾明确表示，今后会将华侨城亚洲打造成以发展商业地产为主的平台，上海苏河湾项目的商业部分将由其经营，同时，不排除今后继续向其注入优质的商业地产项目。
目前，华侨城亚洲除了控股苏河湾项目外，经营的房地产项目还有成都华侨城与西安华侨城，而这两个项目也是由华侨城早前注入其中。
对于华侨城近年来连续的调整，国元香港在4月18日的一份研报中指出，从华侨城集团的角度看，在华侨城控股面临高负债、高存货、融资难的情况下，将更多房地产项目交由华侨城亚洲开发运作，可以有效规避内地各种融资限制，实现曲线融资，这对降低华侨城控股的负债率也具现实意义。
华侨城亚洲主席王晓雯也曾坦言，目前华侨城亚洲还不是一个典型的房地产公司，在债券界以及在银行借贷圈子里都有很多可行的办法，且香港有多元化的融资和金融渠道，公司可以充分利用好各种融资手段。
她还续称，由于华侨城亚洲产品的多元化可以规避现在阶段性的政策调整或者阶段性的不利因素。
对此，有分析就指出，以华侨城亚洲目前内部资产清晰，负债率低，加上香港上市平台的身份，不排除未来华侨城继续将房地产业务注入其中。
