4月24日，金地集团发布2011年报，至此传统四大房企“万保招金”年报披露完毕。记者查阅公司年报发现，“万保招金”在2011年下半年实施“谨慎”策略后，负债率并没有因调控而出现大幅上升。
不过，招商地产2012年一季报显示，随着销售回款的增加，公司持有的货币现金由年初的144.8亿元增加到一季度末的169.41亿元。货币现金较充裕，标志着房企资金链的速动比率和流动比率等指标也较一季度有所好转，速动比率由去年末的0.56上升至0.64。
筹资依然靠借款
尽管招商地产在全国范围内大幅降价销售，但改善该公司资金的，却依然是靠借款。
2011年，招商地产存货高达514.4亿元，在促销售、提周转的经营策略之下，招商地产开始加速去库存。在快速去化、全面促销的政策下，招商地产销售业绩表现良好。有券商机构推算，今年一季度，招商地产实现销售认购接近70亿元，已超出去年上半年水平，达到2011年全年销售额210亿元的三分之一；其中一季度新推货值为50亿元，新推盘平均去化率为75%。
随着招商地产推盘量的增加，市场反应也取得立竿见影的效果。据华泰联合证券研报资料，招商地产一季度公司实现销售回款56亿元，同比增长27%，其中深圳20亿元，成都12亿元，北京、上海、广州各8亿元。
但该公司的经营性现金流入，却没有因为销售额的提升而有大的改变。去年末，招商地产的经营性现金流指标为-21.12亿元，资金压力有所缓解。今年招商地产一季度经营性活动现金流净额为-23.25亿元，变化不大。其现金流动比率（经营性现金净额/流动负债）也呈现上升趋势，这意味着招商地产短期内偿债能力正在提升。
真正得以提升该公司可支配现金的是该公司的融资。在很多中小地产公司一季度没有能够取得借款，或者只得到了少量借款的情况下，招商地产在一季度实际获取的借款达到了37亿多元，远远大于上一期的21亿多元。因此即便招商地产的经营性支出仍然大于收入，总体的资金情况却要好于2011年年末。
频频抄底拿地
在资金好转的情况下，招商地产还参与了土地的招拍挂。招商地产在年报中写道：“资金是安全过冬的核心，2012年，‘保融资’显得尤为关键。”为了实现房地产主营业务扩张，据2011年财报显示，招商地产去年融资总额净增加额达到90亿元。
在大多数分析人士看来，招商地产现金充裕，并没有太大的资金压力，并呈现上升趋势。2011年三季度末招商地产持有的货币现金为123.47亿元，年末达到144.8亿元，而今年一季度末进一步上升为169.41亿元。
从2011年开始，各大房企迫于资金压力，纷纷放缓了拿地和开工速度。2012年万科、保利等计划新开工面积都有所放缓，拿地也较谨慎。但从年初以来，凭借资金优势，招商地产在二、三线城市频频抄底拿地。
资料显示，2011年，招商地产在佛山、武汉、镇江、上海、青岛等地新获项目用地9幅，扩充土地资源285万平方米，其中权益面积231万平方米。
4月19日，据公告显示，自2012年年初以来，招商地产在贵州、北京、天津等地获取了总量超过100万平方米的土地储备，需支付地价23亿元。
相对于其他开发商谨慎拿地的策略，招商地产却大力拿地。对此，招商地产董秘刘宁在接受记者采访时表示，目前，招商地产正处在快速发展阶段，整个房地产业务开发规模也处于历史高位。对公司发展有自己的要求，拿地也会显得积极一些，但会“看米下锅”，根据每个季度销售情况作出调整。
除此之外，据招商地产年报透露，2012年计划新开工面积290万平方米，年末在建面积560万平方米，计划竣工面积240万平方米，计划销售面积124万平方米，销售金额超210亿元。
此前，世联地产发布的市场研报称，楼市成交量已经见底，预示着楼市将会好转。但世联地产市场研究总监吴志辉也指出，房企仍然面临去库存压力，只有努力卖房，房企内部资金流动性才会进一步好转。
“销售好转，企业还是希望能拿地。”刘宁认为。
中投证券研报却指出，招商地产规模扩张加速，也面临区域拓展、人才储备、管控，以及行业经营环境超预期恶化等风险。
