5月9日,越秀地产与越秀房托的双双停牌,引发市场对于越秀地产拟将IFC(广州国际金融中心,西塔)注入越秀房托的猜测。
但对于此事的任何事宜,越秀地产和越秀房托方面均表示不予任何评论。
5月10日,在越秀房托的股东大会上,发言人明确表示,关于获注入广州国际金融中心项目的传闻,因受到监管规则所限,不会对相关传闻作出评论,会以股东权益为依归。
反对与忧虑
在越秀房托股东大会后,有部分股东对越秀房托获注入IFC项目发出了并不赞同的声音。有报道指出,该项巨额交易项目有可能会使越秀房托的股东权益摊薄,尤其是中小股东。
对此,香港第一上海金融集团投行部人士向观点地产新媒体表示,越秀房托股东不赞同是非常正常的事情。
该人士称,越秀房托的派息比率达到8%,而目前IFC的租金收益率却很低,无法达到8%的水平。因此,若IFC成功注入越秀房托,肯定会拖低股东的平均收益率,使得股东权益在短期内受损。
“以IFC目前的收益率水平,的确达不到越秀房托的收益率水平。”他强调。
此外,有一部分越秀房托股东还表现出了明显的担忧:“IFC作价不会很低,越秀房托未必能够承担收购该项目的价格。”
上述第一上海投行部人士则持不同意见,他认为,如果越秀地产只是将IFC部分权益注入越秀房托,这对于越秀房托而言就不存在多大的问题。
事实上,IFC很早之前就做好了股权架构,是由越秀地产旗下百分百控股的四家境外公司分别持股,越秀地产可能会将其中一间公司置入越秀房托,其中包括该公司所拥有的IFC部分权益。
上述人士同时指出,以越秀房托现在的资金实力来看,肯定承受不了IFC的100%权益。目前越秀房托市值才40多亿,而IFC的估值至少也有80多亿。
“市值才40多亿的越秀房托怎么可能把80多亿的IFC全部装进去?这个是绝对不可能的。”上述人士称。
该人士续称,仅仅是将IFC部分权益注入越秀房托,对于越秀房托而言,仍然要通过现金加股权增发的方式来收购。
收购难成行
实际上,关于IFC能否成功注入越秀房托,来自股东的反对与忧虑也许并不重要,但对于越秀房托而言,需要解决的问题和困难仍有很多。
资料显示,类似越秀房托此类REITs,至少90%的净收入必须以红利方式分配给基金持有者,所以,越秀房托现金预留和预存很少,如果需要现金的话,就要向银行做贷款或者通过供股等多种方式进行筹集。
据接近越秀的相关人士表示,如果越秀房托可以通过供股的方式筹集到全部现金是最好的,因为股权融资最便宜,如果不行的话只能另想他法。