负债率成为上市房企2011年年报最受关注的数据。数据显示，在近140家上市房企公布的2012年第一季度报表中，负债额为14288.6亿元，环比2011年年报的13772.5亿元上涨了3.7%，房企平均负债率呈现上升趋势。
而负债率一直居高不下的绿城，以高达148.7%的负债率居于榜首。在调控政策不放松的情况下，绿城能否实现其“今年底争取降到100%左右，未来两三年降到低于市场平均水平的目标”，仍充满未知。
负债率高居榜首
140%、132%、148%，这是近三年绿城负债率数据，和行业平均70%的数字相比，绿城翻倍的高负债率考验的却是其腾挪资金的能力。而最有效也是最快捷的方式就是转让项目。
4月中旬，绿城常务副董事长兼行政总裁寿柏年表示，绿城不排除各种融资方式，正在并将继续通过引进多方位的战略合作伙伴、出让部分项目、合理控制成本等各种方式，努力降低负债率，使其逐步回归合理水平。绿城将不再通过高负债率追求规模扩张，今年底争取降到100%左右，未来两三年降到低于市场平均水平的区间。在寿柏年看来，2011年转让的五个项目和今后要转让的项目都是有盈利的，最起码也是能收回成本及利息的。
虽然通过转让项目，暂时解决了绿城的资金危机，但依靠转让优质项目而获得资金又能否降低绿城的负债率呢？
“短期内绿城即便是有现金回流，也是维持项目的正常运转，从开发的角度来讲，能保证资金链不断裂，项目不烂尾，已经需要很大的资金量，且不要说拿来还债了。”我爱我家副总裁胡景晖说。
“短期来看，绿城或许可以通过转让项目和土地获得一定的资金，缓解负债率，但长远还是要紧盯销售和其他融资渠道。”全国工商联房地产商会理事陈宝存告诉记者。
而正当绿城激进地转让项目之时，国际两大评级机构标准普尔和穆迪相继下调绿城的债信评级，理由是绿城今年面临着200亿元短期债务（包括约45亿元信托贷款）再融资的压力，而其2011年年底的现金余额仅为59亿元。
对此，陈宝存却认为，国际评级机构对中国房企的评级标准并不统一，中国房地产企业的个性特点以及特殊背景下的房地产市场都和国际不接轨，评级本身的可信度值得商榷。但他同时认为，下调信用评级对绿城融资渠道的拓展会带来一定的影响。
