世茂股份专注于发展商业地产,是A股较为稀缺的商业地产标的。今年公司销售目标为70亿元,目前在手可售资源丰富,达到160亿元,完成销售目标仅需43%去化率;同时公司今年重点项目厦门海峡大厦目前销售进展顺利,目前已完成12亿元签约销售额。
该项目A、B座已出地面,其中A座已经出地面6层。除项目推进顺利外,公司后期还会加大影院投入。预计该部分业务未来将会有较大发展空间。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.24和1.55元。
截至5月29日,公司收盘于12.30元,对应2012年PE为9.92倍,2013年PE为7.94倍,对应的 RNAV为19.83 元。由于公司是A股唯一的全业态商业模式公司,我们认为公司具备长期发展的潜力,给予2012年12倍市盈率,对应目标价格13.44元,维持“买入”评级。
