6月5日，北京万通地产股份有限公司（万通地产，600246.SH）发布公告称，公司经营范围将增加劳务派遣、股权投资及管理和资产管理。
“公司可通过股权收入、资产管理获得多元化收益。”6月7日，万通地产董事会秘书程晓晞在接受记者采访时回应。
扩增股权投资及资产管理的经营范畴，意味着万通地产再向“美国模式”的轻资产公司迈进一步，似乎也意味着其房地产基金的渐行渐近。
然而，万通地产不得不面对严峻的转型考验。其2012年一季报业绩同比大幅下降。万通地产似乎注定要经历一个漫长的阵痛过程。
轻资产过渡
“万通地产并不是非常有资金实力的开发商，但其希望以小来博大。”正略钧策管理咨询顾问董莹对此分析，增加业务范围，可以让万通地产通过金融投资增大杠杆效应。
兰德咨询总裁宋延庆则认为，对于万通地产来说，其虽有一定的手头现金，但与那些大型房企相比，显然在公开土地市场上不具优势。与其在公开市场上拼杀，不如转而利用品牌及商业模式等优势选择投资合作的道路。
万通地产近期的举动可为其扩增业务范畴作注脚。近日，万通地产董事长许立对外透露：公司拟筹组自己的基金管理公司，管理的资产主要以公司现有的6个商用项目为主。
资料显示，该6个商用项目分别为北京万通中心D座、北京CBD核心区Z3地块、天津万通中心、天津泰达城、杭州万通中心、上海万通新地中心，规划建筑面积超过100万平方米。
按照万通地产的计划，这些项目将构成其在商用物业中的核心资产，万通地产将借此全面锤炼自己的资产管理运营能力，并实现金融创新。基金管理公司则既能令上述核心资产保值增值，又可收取资产管理收入，并通过参与基金管理公司的GP（普通合伙人）出资，享受超额收益分成。
这一策略正是万通地产的标杆企业美国铁狮门（TISHMAN SPEYER）的成名之术，其收取的资产管理费及股权投资收益相当可观，投资回报率远远超过常规地产投资。
“公司商用物业的布局初步完成，该基金管理公司能将万通地产的转型前景迅速放大。”万通地产内部人士说。
“前期引入战略投资伙伴，可以引入一些PE（私募股权投资基金），一些信托，待这些商业成熟之后可做REITs（房地产投资信托基金）。”董莹认为从长远发展来看，万通地产的方向选择是正确的。
这个方向也是万通地产前任董事长冯仑所一直坚持的。自2006年登陆资本市场以来，万通地产一直在进行转型，其主要目标是在住宅业务保持适度规模之外，利用“美国模式”开辟出一个以“万通中心”为核心品牌物业的商用物业资产管理平台。
在卸任会上，冯仑说，他“在思考万通100年后的发展之路”。这位万通控股的掌门人，将万通地产的希望寄托在商业不动产开发上，进而过渡到轻资产的美国金融地产模式。
许立对外表示，未来几年，万通地产的商用物业将用“美国模式”进行扩张，公司六成的资源会投向住宅，四成投向商业地产。
“10年之后，万通地产要做商业领域的万科。”这是许立在上任之初曾许下的豪言。
“但这也存在着较大的风险，因为国内的商业地产模式和环境与国外有着较大的区别，国内持有型物业的收入通常远远低于住宅的销售收入。”董莹说。
