6月21日，美国造谣做空机构香橼(Citron Research)发布报告意图奇袭中国特大型企业恒大，但这份漏洞百出的“报告”明显没有达到做空股价的目的。
很快，恒大股价当天逆势反弹，从最低谷反弹10%。这是继奇虎360高调驳斥香橼质疑之后，中国大型企业遭遇的又一次阻击，并已逐渐演变成一场各界联合反击外资机构恶意做空的经典战役。
联合反击战
从世界各大机构到恒大股东，从中国媒体到中国球迷，各方纷纷力挺恒大，声讨这种造谣中伤公司来做空获取暴利的恶劣行径。“联合反击战”打响。
德银发报告称Citron质疑理据不足，并指出基于境内投资控股公司没有整合所有个别项目公司的帐目，其财政部指其资产及负债情况被夸大，而不少项目属内部交易，都根据香港财务报表等审核过。
摩通报告指，报告中大部分财务数据并不准确，大部分所用的分析，忽略内房行业的部分基本会计准则，大部分负面指控亦非新事。该行继续看好恒大，维持其目标价5.7元及“增持”评级。
京华时报等权威海内外媒体均声援恒大，并加大对造谣做空公司的曝光度，向大众和散户揭示做空产业链背后的真相。星岛日报认为，民企若被无理攻击，不应只作解释，更应采取彻底反击行动，诉诸法律或监管机构，以宣示香港股市和中国企业不是随便被他们提款！
恒大则以更快的应变力、更大的透明度应对一切不实之词——当天中午恒大即发布公告回应称Citron报告造谣，董事局主席许家印召开电话会议针对投资者关心的问题逐一进行了回应。报告发布第二天6月22日上午11点57分，恒大再次在香港联交所发布澄清公告，就香椽的指控进行了逐点反击和澄清。许家印号召有正义的人士一致反击香椽做空，表示会就此事将采取法律手段，打击这种无耻的强盗行径，坚决捍卫民族企业的合法权益和应有的尊严。
看不见硝烟的战场
目前，欧债危机没有停歇的迹象，欧美国家普遍经济低迷，所有投行在正面投资上都亏钱，做空成为重要的赚钱手段，中国大型企业已成为他们的猎杀目标。据悉，恒大总股本超150亿股，每天的交易量非常大，是一般香港上市公司的5-10倍，被称为“基金大球场”，对冲基金造谣做空后可以借助活跃的成交迅速平仓获利，掠夺非法收益。
Citron突袭恒大只是中国被做空的一个缩影，2011年，A股地产股“招保万金”遭122万股融券做空，龙头中国概念股奇虎360、新东方、分众传媒纷纷被外资机构做空，美国银行和高盛大幅减持中国银行股……从楼市到股市，再到汇市，从地产到银行再到整体经济，国际市场金融赌徒已开始大张旗鼓地做空中国。
专家认为，越来越多的中国上市公司被质疑，无辜者遭到波及。这并不只是做空与严格监管的市场的必然结果，而是一场有意为之的阴谋，造谣做空中国企业已经严重影响到中国经济的国际化与市场化进程，影响到人民币投资品的信用，绝不能小视。
专家指出，资本市场最容易出现跟风、随大流的羊群效应。空头常常会“借力打力”，刻意营造市场恐慌情绪，让投资者和市场来帮自己砸盘，空头在不出大本钱的情况下坐收渔利。错误信息一旦与股价结合，相互印证，假的也成了真的，除了中国企业和不明真相的中小股民外，共同基金、养老金、政府的机构等也都是受损者。
谁笑在最后？
专家认为，华尔街同时砸盘中国的楼市和股市，通过打压人民币汇率来引导资本外流，都是预先设定的做空步骤，是系统性且同步进行的。然而，妄图造谣做空中国银行与地产的境外机构必然遭遇滑铁卢，因为他们不了解中国经济的特色。
没有对中国民营经济的切身感受和较为长期的观察，所谓的调查报告都只是隔靴搔痒。做空者如果继续沿用老一套，亏损将是注定的。更值得注意的是，职业做空者，在打假的同时，自己造假，背离了反监管的价值。
据悉，因为做空安然而成名的查诺斯，早在2010年初就对中国房地产泡沫发出耸人听闻的唱空言论，认为这一泡沫超过迪拜1000倍，甚至更严重。这一观点曾遭到多名投资大师的反驳，包括罗杰斯(Jim Rogers)等人都批评他错了，甚至说他“从来都没有去过中国大陆”。
此次发布报告的做空机构Citron是一家没有办公场所，一个人一支笔，专门与对冲基金合作，利用国外攻击东方公司不必付责任的法律环境来造谣中伤，勾结对冲基金做空中国企业获取暴利的皮包公司，创始人莱福特曾被美国期货协会自1998年起禁入该行业三年，认为他发布虚假误导性信息客户，违背公正公平交易原则。
奇虎360董事长周鸿祎曾批评六次炮轰他的Citron创始人安德鲁·莱福特“根本不懂互联网，更谈不上中国的互联网。”
针对Citron发布的质疑报告，恒大发表声明反击称，该报告包含多处事实错误和误导性的猜测，甚至出现背离一般会计常识的错误。
恒大公告表示，该报告所臆想的本集团对于收购公司以及融资方面安排的会计处理是毫无根据的。“报告中提到本集团采用表外融资的方法进行公司收购，是完全歪曲了本集团的实际会计操作。本集团对于收购持有土地的公司，在财务报表中已将该等公司进行合并，并将尚未支付的代价在资产负债表中列为收购土地的应付款项。”
对于2011年度合并财务报表中披露的关于收购土地使用权的承诺人民币211亿元，恒大公告称，这是指已经签约但由于未取得土地使用权从而不需在财务报表中反映为负债的金额。“报告将此承诺事项与资产负债表所应包括之负债混为一谈，完全是背离一般会计常识，体现了报告编写人会计知识的贫乏。”
专家认为，上市公司与做空公司之间的战争是一场非对称战争：一个在明处，一个在暗处；一个被各种机构和制度严加管束，一个却处在无人监管的状态。一般通过法律途径解决起来非常耗费时间，做空机构通过市场的某一个时段制造恐慌就可以达到暴利的目的。因此，建议中国企业要提前做好保护措施，在必要时联合起来整体反击做空机构。
