一纸研报，恒大股价应声下挫，一日之间市值蒸发76.28亿港元。许家印口中的“侵略者”、“土匪”、“强盗”—Citron Research（香橼研究）究竟是怎样的机构？香橼研究背后的创始人Andrew Left（莱福特）又是何许人？
最长寿的做空机构
柠檬，这是香橼研究的网站标识。在美国的经典民谣《柠檬树》中有这么一段歌词，“柠檬树很美，柠檬花芳香，柠檬果却难入口”，实际上，柠檬在英语中的寓意则是缺陷。
这，与莱福特创立于2001年的博客网站的初衷不谋而合。彼时，这一专门针对看空公司发布研究报告的网站，名为Stocklemen（股票柠檬）。
莱福特在美国财富股票网Seeking Alpha上如是描述该博客网站的功能：专司曝光在某种程度上误导投资者的上市公司。通过分析剖解SEC（美国证券交易委员会）诉讼书、财务报表、管理历史以及其他数据撰写研究报告，挖掘上市公司内幕，同时看空做空涉及股票。
不过，在“打假”之前，莱福特“造假”行径却永久地保留在美国期货协会的投诉记录中。
记者查阅美国期货协会于1998年2月3日的投诉记录发现，其起诉时间为1995年12月21日，莱福特于期货公司Universal Commodity Corporation工作期间，因发布虚假和误导性的信息以欺骗或诈骗客户而被NFA(美国期货协会)处罚，禁止其3年间与NFA成员有任何联系，命令其接受道德培训课程等。
彼时，那是莱福特毕业于美国东北大学之后的第一份工作，不过8个月而已。记者查阅美国入案照片档案网站bustedmugshots.com时发现，2010年12月23日因未能出席而被起诉的入案照片信息显示，莱福特出生于1970年7月9日，现年42岁。24岁的莱福特即已步入证券投资生涯，不过4年，就被禁入该行业3年。
时过3年，柠檬标识的博客网站应运而生。
“我从未在华尔街工作，没有金融方面的高级学位，”莱福特显然乐在其中，“我一直都在做空股票，通过这个途径我慢慢完成了对自己的专业培训。”
如今，香橼研究历时11年，已成为最长寿的独立调查机构，或者更准确地说是做空机构之一。
一个市场投机者
然而，莱福特真正声名鹊起，则是东南融通一役：2011年，莱福特做空东南融通，迫使其退市。
根据一名曾与莱福特共事的中国学生透露，莱福特在大学里组织有基金公司分析经验的中国学生，办公地点之前就在洛杉矶日落大道上。莱福特和一个合伙人一起合作，其中前者专门写，后者就是交易员，其盈利模式就是做空报告之后，诱使大资金卖出相关公司股票，等该股暴跌至低位后再买入平仓，以此赚取利润。而她的工作就是根据中文财务报表等资料进行翻译，当时按时薪计价25美元/小时。
莱福特接受路透社采访时更是直言不讳，“我？我就是为了赚钱。我不认为自己就是一个做空者，而是一个市场投机者。”
美国财富股票网Seeking Alpha投稿人Ian Bezek 曾于2011年2月11日发表博文，对近11年来所有出现在香橼研究做空名单上的公司近况进行了统计，图表总共包括超过110家的公司，内容包括香橼研究首次发布报告时公司的股价，以及2月6日当天的股票价格，从图表中可以看到大部分做空过的公司已经被摘牌，仅有包括新东方在内的十余家公司在Citron做空后的长时间内，股价仍然得到上涨。香橼国际的杀伤力由此可见一斑。
莱福特显然已将矛头直指中国概念股。他更是作为香橼研究的创始人，出席了哥伦比亚大学举办的2012年中国商业论坛，就中国资本市场进行演讲。
“做空者的贡献是为市场增加了平衡，”莱福特曾如是说，“这真是有趣。许多时候，做空者令公司保持诚实。我相信，总有一天你们也会有的。”
“这太过于冠冕堂皇”，正略钧策管理咨询顾问康桄瑀对记者表示，“但是目前股市处于神经紧张期，整个经济回暖基本面比较波动，看空做空的大起大落是不可避免的。”
