重庆百货酝酿两年多的股权激励方案日前报请重庆市国资委，整体有两套方案备选：提取一部分未分配利润从二级市场购买股票折价转让给董事、高管和业务骨干；向上述激励对象折价增发股份。按照股权激励方案初步估算，股民需要承担5000多万元。
但是据记者了解，重庆百货在上报的备选方案中，建议国资委谨慎考虑总市值增长率，这一个能够为股民带来实际好处的成长性指标作为考核指标。
另外，股权激励作用是否明显，跟高管获取股份、解锁股份的业绩指标有很大关系。从重庆百货的方案来看，高管只要让业绩处于行业中等水平就可获得股份，只要让业绩处于行业中上水平即可解锁股份。
对于一个具有几乎垄断地位，在超市行业具有地利优势的企业来说，重庆百货现在的业绩已经超过了解锁门槛。
据记者了解，2010年重庆百货进行股权激烈的理由是促进内部融合，应对外部竞争以及努力兑现新世纪百货注入时的业绩承诺。两年多时间过去了，昔日的理由已经过时，如今理由是完善法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司管理者和主要业务骨干的积极性。
有业内人士指出，重庆百货的股权激励方案，其实就是变相索取公司资产，这其中包括国有资产和股权权益。
收益最大
据重庆百货上报的方案，激励工具确定为限制性股票，不选择股票期权和股票增值权。即公司从未分配利润额度中提取激励基金从二级市场回购公司的存量股出售给激励对象，或公司向激励对象定向发行公司新股。
据记者了解，激励对象主要包含公司董事、高级管理人员18人和主要业务骨干（部门经理53人、大店店长62人），合计133人。有调数据显示，重庆百货公司正职年收入为87万元，副职70万元，其他骨干的年收入在22万元-34万元之间，2011年董事高管的薪酬总额为4416万元。重庆百货欲把认购成本控制在激励对象年薪酬的1.3倍，也就是5741万元。
按照相关法规要求，授予激励对象认购公司存量股或新股的价格占认购时公司股票市值的比例不低于50%。重庆百货打算执行50%这一下限，如此一来，重庆百货需要花费1.1482亿元从二级市场购买股票。
若定向发行新股增加公司现金，将稀释原有股东持股比例，如商社集团持股比例下降约0.45%。重庆百货全体股东损失资本公积约5741万元。
按照相关法规要求：上市公司首次实施股权激励计划授予的股权数量原则上应控制在上市公司股本总额的1%以内。以截至2012年3月31日，公司前30个交易日平均股价30.95元为授予时股票市值；按激励对象2011年度薪酬结构比例作为认购限制性股票的出资比例，授予股权数量370万股（约占重庆百货股本总额的1%）。
以股票市值的5折认购，激励对象的认购成本（出资金额）为2011年度薪酬水平的1.3倍。预期收益为获授的限制性股票的价值，单位限制性股票的价值为其授予时股票市值扣除激励对象的认购价格。激励对象的预期收益与认购成本一致，均为2011年度薪酬水平的1.3倍。
不过，根据有关规定：股权激励计划有效期内，股权激励预期收益水平，应控制在激励对象薪酬总水平（含预期股权收益）的30%以内。在重庆百货给国资委的解释中，称股权激励有效期不少于60个月，2011以后年度薪酬水平有上涨趋势，因此股权激励预期收益水平满足上述规定。显然，重庆百货为了增加高管收益，又再摸政策的上限。
