分拆上市也是企业扩充资本的方式之一。
瑞安房地产正打算把旗下新天地商业物业进行分拆，冀藉此为业务扩展筹集更多的资金。
世茂房地产也一直拥有同样的想法。数年前，世房就有分拆酒店业务的构思，后更计划将酒店业务包装成旅游地产概念上市。
然而，在瑞房积极推进新天地分拆的同时，世房却选择放弃分拆。
日前有消息指，世房拟放弃分拆上市的安排，取而代之引入策略投资者共同发展业务，甚至不排除将个别酒店项目的权益出售。
据悉，世房正积极与私募基金等潜在买家洽谈，希望获得较佳的合理估值。
艰难的分拆
世房副主席许世坛早前曾透露，希望籍旗下酒店业务分拆，筹集逾百亿元的资金。不过近年来，世房在分拆一事上的推进并未见有太多的突破。
如今放弃分拆，市场猜测是世房认为现时投资者对集团旗下商业物业估值偏低所致。
资料显示，世茂房地产目前运营的酒店共12家，其中，绍兴假日酒店、南京滨江希尔顿酒店、佘山艾美、皇家艾美、外滩茂悦、牡丹江假日酒店等六家酒店先后于2010年、2011年陆续开业。
截至2011年底，该六家酒店拥有客房总数近2700间，营业额为8.92亿元，较2010年世博年减少8.4%，但较2009年增长近39%。
除此以外，世房另有六家在建酒店项目，包括绍兴世茂皇冠假日酒店、厦门康莱德、沈阳希尔顿酒店、天津生态城希尔顿酒店、福州州际酒店及芜湖希尔顿逸林酒店。
根据世房2011年年报所示，预计上述已开业及在建的12家酒店估值约186亿元人民币，占整个集团资产净值456亿元约41%。
另据2011年3月集团发行债券时所披露的资料，世房计划发展中或规划中合共逾20间酒店，券商野村早前曾就此预期，估值将高达270亿元。
但有分析指出，由于世房目前已投入营运的酒店，多数于近年才开业，并未能达到港交所的财务准则。此外，近年受欧债危机影响，市况疲弱，如同一潭死水，新股市场的估值未如理想。
对此，包括依旧推进分拆工作的瑞房亦持同样的观点。罗康瑞早前曾公开表示，此时并非是分拆上市的最佳时机，如果时势不好，新天地可能会推迟上市。
当然，为了尽可能及早筹措资金，也有不少公司以低定价来取悦投资者。同样地，也有部分企业开始另觅融资渠道。
在放弃分拆消息传出的同时，另悉，世房近期已经转向私募基金靠拢，希望透过出售部分股权来取代上市集资，当中更考虑可以拆细出售个别酒店项目，具体则视乎投资者洽商条件而定。
不过，世房出售酒店业务的前景也不被看好。分析认为，由于酒店等持有型物业需要前期大量的资金投入，回报慢，且开业初期多数处于亏损状态，故有兴趣参与酒店兴建的投资者不多。
