7月23日，绿城公告显示，其旗下子公司上海绿顺房地产开发有限公司以16.44亿元摘得浦东新区唐镇新市镇A-03-11地块，这也是绿城时隔9个月之后，首次出手拿地。对绿城而言，重回土地市场不仅可以打消市场对其资金链断裂的怀疑，也是其重新寻求扩张和发展。不仅如此，通过和九龙仓、融创的合作，绿城直接套现将近80亿元，预计年底负债率将降到80%。
九龙仓加盟后，老宋的“一言堂”时代将结束，宋卫平坦言“绿城已经不是原来的绿城了”。引进战略合作伙伴后，绿城是否会继续激进战略，能否通过转型实现增长，再次成为焦点。
审慎扩张
绿城今年首次拿地，便一举创下浦东地王。根据出让资料，该地块出让面积约7.28万平方米，挂牌起始价12.01亿元，楼板价15054元/平方米，溢价率36.86%。事实上，本次出让是该地块第二次出让。去年年末，该地块曾以15.83亿元挂牌出让，最终因无人竞拍而终止出让。如今再次入市，起拍总价降低了3.8亿元。
“对绿城来说，去年也去竞拍过，所以不算新拿的土地。现在看来，土地的溢价空间比较大，和去年相比，财务成本降下来了，是一个比较合理的价格”。绿城集团董秘冯征说。“现在拿地更多的看重项目回报率，而不会为了扩张激进拿地”。
6月8日，绿城中国与九龙仓达成战略性投资合作协议，涉及资金合计共约港币51亿元，折合人民币约42亿元，交易完成后，九龙仓将成为占股24.6%的绿城第二大股东。公告显示42亿元的协议资金将分两笔注入，6月30日，九龙仓首次注入绿城17亿元。
“在限购政策没有放松的情况下，引进战略合作伙伴回笼现金流成为最直接的方式”。但在冯征看来，九龙仓参股绿城和资本市场基金不同，不会因为市场走势而撤资，影响公司的现金流。对绿城来说，更重要的是结束了宋卫平在绿城一个人说了算的时代，“以前买地方面，都是宋老板一个人说了算，所以才会有比较激进的拿地扩张策略，但是现在引进九龙仓，他们在土地市场丰富而谨慎的拿地原则，会对绿城拿地做出更多的市场估值，减少风险”。
如果说和九龙仓的战略合作，是在解决绿城拿地激进的态度，那么和融创中国的合作则更直接缓解了资金链紧张状况。7月底，绿城出让上海、苏州、无锡、常州及天津的9个地产项目相应股权给融创，换取33.72亿元人民币。
对于这种合作，华本城市地产研究院聂振黛认为，房企合作最看重的并不是单纯的利润，而是扩大整个市场份额，合作除了借助合作伙伴资金优势减轻自身财务风险外，企业之间优势的互补，也是房企联合开发的深层原因。“要深化自身产品的深度，开拓新的产业线路和开发模式，必须借鉴其他同行的成功经验”。
不仅如此，下半年九龙仓将向绿城注入剩下的34亿元，加之融创的33.72亿元，绿城两次合作直接套现将近80亿元。“当前市场环境并不好，绿城在拿地方面将采取谨慎态度，这种情况下，现金流回升，必然会降低公司的负债率，目前较年初的140%多已经有所下降，预计年底将降到80%”。冯征透露。
服输&转型
“转型和服输”，冯征这样形容当下的绿城。
截至2011年底，绿城在银行贷款和信托融资的额度分别为322亿元和52.6亿元。今年上半年绿城一年期贷款到账约130多亿元，加之其他金融手段融资资金，绿城偿还债务压力仍然很大。“现在正在考虑到香港一些银行贷款，并且延长贷款时间，调整公司的财务负债结构，缓解资金压力。”他透露。
经历了“收购门、“信托门”、“退市门”之后的绿城濒临破产边缘，资本市场高负债让绿城不得不低头。“三步走”策略使其绝处逢生，特别是结盟九龙仓，犹如一剂强心针。然而业界更关注的是，两者风格迥异的发展模式，对绿城来说，可能不仅仅是股权被稀释，更多的会对绿城的战略布局产生影响。
据悉，九龙仓以地产发展为业务的策略重点，致力于收购土地、融资、项目发展、设计、建筑及市场推广，商业地产更是它的长项。
事实上，在过去的数年时间里，九龙仓及其兄弟公司会德丰地产，在杭州的拿地金额已高达93.8亿人民币，超过100亿港币， 这一数字，远远超过了所有外来房地产企业在杭州的拿地金额。
绿城最终选择九龙仓作为战略合作伙伴，“九龙仓财务管控能力和他们以往的经验教训，将在绿城今后的发展里面得到非常好的应用，我们会调整、改变，我们在稳健运营上面会向九龙仓好好地学习”。在九龙仓和绿城战略合作协议新闻发布会上，宋卫平直言。
对于九龙仓和绿城股权合作上的“联姻”。易居房地产研究院企业部经理周建成认为，两者合作应该是双赢的结果，但是对绿城来说，九龙仓有外资背景，加上商业地产发展是强项，两者背后代表不同的利益，未来不排除在公司策略发展上有冲突，特别会在业态布局、产品线等方面出现两种不同思路。
对此，绿城方面表示，和九龙仓的合作更重要的是优势互补，当前的战略不会改变，但冯征也表示，借助九龙仓，绿城可以实现业态上更丰富的发展。而九龙仓也借着这个机会，得以进一步深耕内地房地产市场。“将来不排除我们也会做一些商业地产，这些都是研究的课题，还没有落实，目前还是发挥各自的优势实现互补”。
值得注意的是，如果九龙仓25.5亿港币可换股证券能够全部兑换，九龙仓将持有绿城中国35.1%的股权，同时宋卫平家族和寿柏年家族的股权相应将被摊薄至21.9%和15.6%。届时，九龙仓将成为绿城中国第一大股东。不过，业内人士分析，这种情况成为现实的概率微乎其微。也因此，绿城更寄望于通过转型实现增长。
