8月17日，中航地产（000043）公布了2012年中期报告，公司在销售突破10亿元的情况下，净利润却仅为300多万。然而，公司第四大股东上海锦江国际酒店集团股份有限公司（下称"锦江酒店"）似乎先知先觉，在中航地产净利润大幅下滑之前，已经提前套现减持，获利3000多万。
净利润下滑 资金链紧张
今年上半年，中航地产实现营业总收入100793万元，同比下降8.4%；实现营业利润2195万元，同比下降69.83%；实现归属于上市公司股东的净利润仅为355万元，同比下降91.66%。
在业绩下滑的同时，中航地产的资金链也比往年更加紧张，其中经营活动产生的现金流净额为-53505万元，同比下降346.44%。公司账面上虽然有155430万元的货币资金，但同时还有91000万元的短期借款和257762万元的长期借款，资金压力非常明显。
值得疑问的是，为什么公司在销售超过10亿元的情况下，净利润只有区区几百万元呢？有投资者在深交所互动平台上向公司提出疑问。
业绩或在未来释放
"公司本期净利润同向下降主要是由于部分地产项目未达到结转收入条件，本期所能结转的面积比上年同期有所减少，导致地产业务净利润同向下降。"中航地产向投资者如此解释。
"这个是由房地产行业的特殊性决定的。"一位不愿透露姓名的注册会计师告诉记者："按照会计准则，房地产企业确认销售收入，并不是依据销售合同的签订，而是依据工程已经竣工，并且验收合格，符合销售合同约定的交付条件，且买方接收房屋之后，才能确认为收入。在这个之前，即使买卖双方已经签订了合同，买方也支付了款项，在房地产企业的账上，也只能记为预收账款。"
中航地产披露的资产负债表中，预收账款高达184367万元，较年初增长了98.09%，也就是说，只有等这些预收账款确认为销售收入之后，才能在中航地产的净利润上反映出来。
四股东大举减持
值得一提的是，在中航地产中期业绩下滑之前，公司第四大股东锦江酒店似乎先知先觉，提前进行大幅减持。
5月31日，中航地产公告称，锦江酒店于5月30日通过大宗交易，以5.5元左右的均价共减持970万股，占公司总股本的1.45%。据锦江酒店在香港的披露，公司此次减持970万股中航地产，获得投资收益约为3087万元。
记者注意到，到了6月12日，大宗交易平台上又出现了中航地产的身影，买卖双方以5.14元的价格成交了370万股。对于此次交易，中航地产并未进行披露，不过卖方营业部和此前锦江酒店进行交易时的一样，均为长江证券上海宁波路营业部。由此可以推断，在6月12日发生的三笔减持，极有可能也是锦江酒店所为。
