7月17日，一则由香港上市公司侨福建设企业机构有限公司（侨福企业，0207.HK）发布的公告，让中粮集团地产业务海外上市一事猜测又起。
侨福企业公告称，中粮集团旗下的中粮香港以每股0.92港元作价，向公司主席黄健华及兄弟收购3.937亿股股份，涉及金额3.622亿港元。交易完成后，中粮香港将持有侨福企业已发行股本的约73.5%，中粮香港表示，除了现在的物业及投资业务外，将研究是否适宜进行任何资产或业务收购。而侨福企业在8月的公告中则表示：中粮集团有限公司致力优化其业务架构、多元化发展涵盖不同业务及地区的投资组合，并物色合适的投资机遇。收购公司大部分股权符合中粮集团有限公司的策略，并将为其提供接入国际资本市场的上市平台。
实际上，中粮香港入主侨福企业，意在曲线实现其地产业务海外上市的猜测并非空穴来风，从2009年开始，中粮一直有将旗下地产业务整合上市的想法。再加之，近两年，内地房地产调控政策逐渐深入，内地房企的融资环境也变得越来越差。昔日的吸金大户，也不得不另觅更有“钱”景的出路。
复杂的历史
侨福的一则公告中，提到“于最后实际可行日期，要约人的董事包括史焯炜先生、马建平先生、马王军先生、周政先生及韩石先生。要约人由中粮香港全资拥有，而中粮香港由中粮集团有限公司全资拥有”。要约中提及的诸位董事基本都属于中粮集团地产业务的决策层。中粮此番借壳，显然是与地产业务息息相关。
同时据一位中粮集团内部人士讲述，此番香港借壳，他认为最大可能是将以大型商业综合体为核心资产和业务注入壳公司，而暂不考虑其住宅部分。但值得注意的是，根据2004年4月之后的香港上市规则，买方在成为拥有超过30%普通股的股东后的24个月内，累计注入资产的任一指标高于壳公司的收益、市值、资产、盈利、股本等五个测试指标中任何一条的100%，则该交易构成非常重大交易，该注入可能要以IPO申请的标准来审批。这意味，买壳后的两年内，中粮将难以进行大规模的资产注入，但中粮集团旗下地产业务香港上市序幕就此拉开。
上述内部人士表示：就目前的状况看，中粮对住宅和商业地产业务很难完成真正意义上的整合，所以目前借壳的部分可能是大型商业综合体。多年来，宁高宁也一直致力于将地产业务整合，但是运作住宅为主和运作商业为主的不同公司，股份并未整合。长期以来，大悦城也并未完全归属于中粮集团主要运作商业地产的公司中粮置业旗下，譬如成都的大悦城就不属于中粮置业，“依托在住宅上开发出来的大悦城的产权上就不属于中粮置业”。烟台、北京朝阳北路、北京西单、北京安定门的大悦城的产权则归属于中粮置业。
中粮集团地产各种资产和业务何其众多和复杂，整合操作起来并不容易。
另据了解，中粮地产这一上市公司旗下尚无开业经营的大悦城项目。这一点对于将城市综合体单独放到香港上市而言，因为不涉及将内地已上市的资产再次注入香港壳公司旗下，减少了操作的复杂性。
实际上，中粮地产对商业综合体也“觊觎”很久了。中粮地产一位高管对本报表示：在2011年年度报告关于中粮地产未来发展的战略目标和战略定位的描述中，中粮地产已明确了将在行业调控不放松的形势下，积极调整，适应变化，抓住商业地产发展机会，按照战略部署，择机发展以大悦城为品牌的全服务链城市综合体。
对于外界就中粮集团地产业务海外上市的猜测，中粮地产向本报表示，目前集团就地产板块整合尚无明确的方案及具体时间表，上市公司方面亦未收到相关的通知。2007年公司配股时，中粮集团承诺中粮地产是集团住宅地产开发业务发展的唯一平台。中粮地产自身将进一步深化和执行“聚焦战略产品、聚焦重点城市、聚焦管理提升”的战略思想。
但值得玩味的是，中粮地产是集团住宅地产业务发展的唯一平台，那中粮眼下如火如荼的城市综合体，该借怎样的资本平台壮大呢？
