多家零售上市公司纷纷发债和收缩战线来应对危机，但面对竞争加剧、人力成本上升、电商兴起等诸多因素冲击，挑战仍十分严峻。
购物中心遍地开花
竞争加剧利润下滑
“零售业面临的困境，既有经济周期因素，也有结构性因素。”博时基金特定资产管理部副总经理万定山表示，在经济下滑的背景下，零售难有起色，更加严峻的问题是，目前新建的购物中心对零售带来了前所未有的压力。
从短期来看，经济减速带来的影响波及了所有行业，零售业首当其冲。7月经济数据显示，社会消费品零售总额同比增长13.1%，较6月的13.7%出现下滑，衰退的消费需求增长直接影响了行业的盈利水平。
“零售行业的特征之一是费用较为固定，当行业增速在10%~20%时，公司业绩增速可以保持在20%，但当行业增速下滑到个位数时，个股利润增长就可能是负数。”大成基金零售研究员张君孺认为。
如果说经济周期的影响终会过去，那么结构性失衡则是零售业挥之不去的阴影。
张君孺表示，2007年开始，在行业景气度高涨的带动下，零售行业进入快速扩张阶段，2010年后商业地产大行其道，造成眼前行业供过于求的状况。目前仅上海就有购物中心80余家，未来在建的还有30~40家，按照国际标准，这需要上海有5000万人均收入5000美元以上的消费力来支撑，但现阶段上海全市常住人口才2300万人。供给饱和的特征在成都、沈阳、西安等二线城市也非常突出。
长期来看，零售行业的商业模式也受到市场的质疑。一方面网络消费迅速崛起，据国际数据中心发布的消息，2011年中国网民在线交易额达到7849.3亿元，比2010年增长了66%，远远高于同期中国社会消费品零售总额实际增长率11.6%；另一方面，百货也面临品类的分离，家电、服装、化妆品逐渐脱离原有的商场渠道，大量的品牌企业开始设立专卖店、街边店——家电卖场率先“出走”，随后是服装，如美特斯?邦威、森马，以及部分化妆品店，如香港莎莎。
此外，渠道过长、中间环节过多也是零售业固有结症。“如今商场的衣服动辄上千，但实际上出厂价格与终端价格相差高达5~10倍。”张君孺说，这部分差价最终落入各级代理商手中，尤其是百货业态又采取联营扣点经营模式，供应链食利环节过多导致终端价格过高。这也是电商新渠道能够瓜分市场的重要原因，新渠道的供应链更短，效率更高，价格更低。
人力成本提升
连锁超市成重灾区
在诸多挑战中，对零售影响最大的是人力成本的上升。
近日，德勤和中国连锁经营协会联合在京发布《2012中国零售力量》。报告称2011年连锁零售企业人工费用上涨26%，租金成本上涨10%，这给净利润率长期仅有1%~3%的零售业带来了极大挑战。
