尽管坐拥深圳核心区域价值百亿项目资源，上市公司深国商却还是无奈而可惜地走到了退市悬崖边上。
公司重生的道路上总是风波不断。过往4年间，潮汕两大富豪茂业国际董事长黄茂如与皇庭集团董事长郑康豪斗法深国商一事，已为人熟知。
在“披星戴帽”之后，中小股东在股东大会门外联合希望推动变更会计政策，改变公司资不抵债假象。尽管中报利润扭亏一定程度降低了退市风险，不过多次延期的核心项目工期却让二级市场投资者再度恐慌。项目开业时间背后暗含着二级市场博弈的玄机。
更让所有人惊愕的是，深圳证监局日前公告，查出公司现第四大股东钟志强控制的5个账户持有*S T国商B股股份，合计占公司总股本的6 .41%，超过5%却未按规定公告。有私募人士表示，由于公司股权分散，且大股东持股占比不过16 .01%，控股权一直并不牢固，此次，钟志强的浮现很可能成为股权合纵连横狙击战的定时炸弹。
退市危机与保壳行动
伴随着今年4月20日深国商2012年一季报和2011年年报的出炉，由于连续两年亏损，且截至去年末净资产为负数，公司在市场预料中“披星戴帽”，名称变为*ST深国商。在2012年12月31日之前，如果这两项指标无法“转正”，这家深圳老牌百货类上市公司就将面临暂停上市甚至是退市的厄运。
在濒临退市悬崖的边缘，恐慌而愤怒的中小股东们一度默契否决了今年2月14日公司两项共计14亿元的借款议案，并一直督促公司更改会计准则，实施公允，改变公司资不抵债的假象。
在今年5月的一次股东大会上，五六位股东轮番起身质问董秘，场面差点失控，令台上高管异常难堪。他们一致认为，公司坐拥深圳核心区最优质项目资源，却将公司送到退市边缘，让人费解，甚至一度担心大股东意在坐等退市，将核心资产私有化后鲸吞。
而公司董事长郑康豪多次出面圆场，并承诺一定想办法保壳。“如果退市，我的损失也会很大，皇庭更是失去了面子和声誉。”郑康豪袒露心扉称。
随后，公司相继变卖部分资产获1.2亿元。
上周四公司发布的中报显示，今年上半年公司实现营业收入3392万元，比上年同期上升423.39%。实现净利润6263万元，比上年同期增加8329万元。归属于母公司所有者的净利润6766万元，比上年同期增加8318万元。
“公司每股净资产为负数，只要公允价值实施，应该也不是问题，不过最终还要看年报情况。”董秘曹剑对记者乐观而谨慎地表示。
在公司核心项目评估之后，截至2012年3月31日项目的市场价值约为59.70亿元，采用公允价值计量投资性房地产后，该项目如在2012年底前完工并投入使用，预计将增加公司2012年度净利润33.15亿元，增加归属于母公司净利润19.89亿元。
事实上，项目评估价值仅59 .7亿一直备受争议。因为比照隔壁中心城去年底违规售铺未果的市场单价看，普遍在15万-20万/平米之间，那么建筑面积13.6万平米、可租面积10万平米的皇庭广场价值至少在150亿元。
核心项目开业时间背后玄机
在今年的三四次股东大会上，如何扭亏为盈、更改资产计量方法、皇庭广场开业时间这三个问题一直被反复提及。
而今，目前最后未能明确的就是核心项目皇庭广场开业时间。
然而，公司过往承诺的开业时间被三四次拖延，以至市场在失去耐心同时亦对公司表态逐渐失去信任。
2011年，项目曾经被包装成一个巨大礼盒意欲向大运会献礼，然而由于内部结构改造太大根本无法开业。而公司亦由此将可租面积由8万平米扩大至10万平米，项目价值增值30亿左右。
2012年初，公司曾经表态8月底试营业，而后时间推至10月，而最新的中报中称，争取年底前试营业。公司方面解释称，政府对直面会展中心的项目南立面设计方案提出了修改意见，且下半年台风雷雨天气较多影响了工期。
三周前，记者在项目工地获悉，大老板(郑康豪)要求苛刻，动辄重来，耽搁了工期，而此细节记者亦从其他接近郑本人处得以印证。
曹剑办公室距离项目不过数百米，其在窗边指着项目对记者称，现在屋顶正在施工，顶层施工结束后，进行封闭，以隔离雨水进行项目内部的贴瓷砖和地板等工序。据其透露，目前招商率大约7成，筛选之后估计有5成，预计试营业期间可以有2成商铺运营。“二线品牌都已经招满了，主要缺一些一线品牌。”
然而对于公司的一些说法，不少投资者一直心存顾虑。“只有在其完工并投入使用后才能对其采用公允价值计量，因此没有开业状态下，无论公允多少钱都是虚的。”广州投资者黄先生坚称。其曾经潜伏乐视网一年多，获利一倍后将资金悉数转战深国商。
“项目一拖再拖，虽然很多人预期很好，可是也耐不住等了一年多的不确定性风险，身边有些人都割肉退出了。”投资者李先生称，特别是外地投资者，不清楚实际项目进展情况，看着工期一拖再拖，不跑才怪。
记者获悉，不少深圳本地人在前往项目看过之后，基于项目在福田核心区的绝版位置，都是过百万资金地买入。
数位投资者认为，公司久拖项目固然有些客观原因，但是更担心的是主观方面。由于大股东占比不过16.01%，是有用工期拖低股价、低位增持后再宣布项目开工进行公允的利益诉求的。
而去年有研究员草根调研后发布报告认为，公司完全可以乌鸡变凤凰，亦遭到公司否认。
此外，记者注意到，公司在早前公告中提示风险称，皇庭国商购物广场在2012年内能否完工并投入运营还存在不确定性，而中报中的表述依然只是争取年内试营业。这些不确定性基本都掌握在大股东手中，亦正是众多二级市场投资者异常担心的。
钟志强浮现成定时炸弹
在过往4年间，潮汕两大富豪茂业国际董事长黄茂如与皇庭集团董事长郑康豪斗法深国商一事，已经为人熟知。
在2010年9月，郑康豪在公司董事会组阁中击退前辈黄茂如，成功入主成为深国商董事长，作为二股东的黄茂如一方在董事会竟然无一席之地。
以至有地产上市公司总助对记者感叹，这样的做法不大像潮汕人的行事经商风格。
而后，双方在郑康豪股权占优1.5%的情况下对峙了一年多，彼时尚有特发集团在内的三位大股东形成掎角之势，市场普遍预计一旦有任意一方发起抢筹或者合纵连横，整个局面都会迅速发生变化。
然而未料高潮未现，今年三四月间，黄茂如大举抛售其持有的1500余万A股，套现超两亿资金转战大商股份，一场恶战由此暂时烟消云散。
不过，迄今茂业系一直将持有的占流通股7.03%的1552万股B股保留。在5月11日的年度股东大会上，眼尖人士已经发现茂业代表所持投票表格上A股已经清空，其持有的B股在多项议案上全部投了反对票。
对于多项议案的反对，茂业国际副总甘玲对记者称，以公司变卖资产一项看售价并不合理，挂牌本可以卖出更高价。
“茂业的存在一直让郑康豪如鲠在喉，他随时担心茂业抢筹或者联合其他股东掀翻他，那么费心在项目上折腾几年就是帮别人打工了。”一位持有该公司股票近50万股的投资者对记者称，即便减持之后，茂业系的B股份额关键时刻依然可以发挥力量，从茂业系每次的反对票看，他们明显还是有气，应该不会轻易善罢甘休。
正当所有人都静待公司开业，完成公允，已然忘却股权上可能的变数之时，8月25日，一位叫钟志强的股东公告的《简式权益变动报告书》称，收到深圳证监局《处罚决定书》，钟利用其控制的钟志强、陈述、曾海星、谭观强、赵崇岳账户累计买入“深国商B”股票，上述5个账户于2010年1月8日至2010年4月21日累计持有股份占深国商总股本6.41%，已超过深国商总股本的5%，钟志强当时未按规定予以公告。周一，证监局正式公布处罚结果，责令钟志强改正违法行为，给予警告，并处以60万元罚款。
一石再度激起千层浪。
“我们一直觉得奇怪，十大股东中的钟志强、陈述、曾海星，自从2010年4月现身后，即便在公司遭遇退市风险的时候，居然从来没有害怕而减持，非常让人难以理解。”深圳一位投资者李先生颇为困惑地称。
而记者亦发现，钟志强以及其5个账户买入时点，正是郑康豪和黄茂如争夺公司控制权的时间段，步调惊人一致的吻合。
粗略计算，郑康豪与钟志强5个账户B股合计大约为4441万股。记者仔细梳理今年来三次股东大会B股投票情况发现，赞成票基本在4560万至5000万股之间，且每次都在4441万股之上，相距并不太远，表明赞成者队伍基本稳定。
特别值得注意的是，那次4560万股的赞成票，系今年2月14日股东大会上两项共计14亿元的借款议案被否时的数据。彼时，郑康豪正处于遭受中小股东们强烈抗议的孤军奋战之中。
回溯更早，在2010年9月举行的换届选举股东大会上，郑康豪获得4770万股B股股东支持，超过4441万股亦不过329万股。
综合上述信息剖析，钟志强方有可能正是郑康豪隐匿的一致行动人。不过由于证监会此次查处中并未提及，且公司亦未公告，因此尚不能确认。
对此，董秘曹剑回应记者称，钟志强并非大股东一致行动人。“此前就无任何关联，如果是，这次证监局查处就应该一起公布了。”
中审亚太会计师事务所一位合伙人表示，如果属于一致行动人不披露，监管层会以信披不实处罚，在市场上留下一个不诚信记录。不过其亦坦言，对于这类的处罚很轻，在目前市场环境下，上市公司一般都不会太在乎。
“依照钟志强表现看，属于一致行动人或者代持可能都有，刻意隐匿原因很有想像空间。”四大会计师事务所人士袁丹霞分析称。
记者从中报公布的十大流通股东明细看，郑康豪掌控的百利亚太投资和皇庭投资合计持股占总股本16.01%，目前看似中立的特发为9.06%(8月10日再度减持后最新数据为8.26%)，尚不清楚阵营的钟志强5个账户持6.41%，对手方茂业系的大华投资持7.03%，此外尚有一直与公司有隙的大户群体大约10%。而记者最新获悉，深圳一位身家10亿以上人士亦已进入，此人经常出没于深圳一知名游资俱乐部席位上。
依照上述实力对比看，如果钟志强并非郑一致行动人，那么一旦反对力量联合中立力量，郑康豪的大股东地位将岌岌可危。破解和盘整梳理上述问题则极度考验其商业谋略。
早在半年前，茂业系尚未减持之时，私募人士萧湘(化名)就曾对记者描述，不排除有机构联手在项目开业前夕阻击大股东。
“钟志强的浮出水面，很有可能再次改写格局，如果反对力量在项目开业前夕发起阻击，那么郑康豪两年来的努力就很可能是为他人作嫁衣裳，辛苦的成果最终被人摘桃子。”萧湘坚称，钟的身份就是一颗定时炸弹，最终无论他是哪一方的人，至少导致现在局面又开始存在变数可能。
