以物业资产总值及地理覆盖范围计算,凯德商用产业有限公司(简称“凯德商用”)是亚洲上市的最大购物中心开发商、拥有者及管理者之一。
与中国本土商业地产投资运营商相比,跨国经营的规模优势与行业领先的零售网络是凯德商用的核心优势之一。迄今为止,凯德商用名下在新加坡、中国等五国的52个城市上百个项目中,共拥有超过1万份租约,很多国际及各区域知名零售商们,都长期追随凯德商用“南征北战”。
凯德商用所能带给这些追随者的核心价值是,其综合多功能购物中心模式,融合了商业房地产投资、开发、租赁、经营、资产管理及基金管理等多种职能,使凯德商用能在整条零售房地产价值链中,以专业水准为投资者和商户等诸多利益相关方实现增值。
中国本土房地产商面临的最关键瓶颈是融资渠道较为单一。以往长期依赖银行贷款,一旦政府出台调控政策,银行关紧资金“水龙头”,很多开发商资金链即时告急。近年来,部分实力较强的开发商赴境外(主要是香港证交所)上市,一定程度上缓解了融资困难的局面。但是,鉴于国内对设立房地产基金及允许各类基金投资房地产,仍有若干政策限制,投资金额巨大、回报期较长的商业地产项目,资金压力仍然无处不在,盈利前景模糊不清。
反观凯德商用的“凯德模式”,其最大的特点是,它们不仅投资、开发、运营数量及规模庞大的商用一体化购物中心,还在资产管理及基金管理方面,拥有丰富经验与成熟的套路。目前在中国36个大中城市,凯德商用拥有并管理59个商业地产项目,总建筑面积约601万平方米,物业总值约674亿元。
通俗地讲,“凯德模式”的精髓是:它们在各个城市投资开发新项目,或收购现有项目,打包装入一个境外成立的私募基金或信托基金中,通常凯德商用会持有该基金一半左右的股权,以示风险共担,另一半股权由海外机构投资者(如发达国家的养老基金、保险基金等)持有,待基金包中的项目如多功能购物中心等,经过一段时间的培育经营趋于成熟,实现资产增值后,再在适当的时机下出售套现,实现阶段性盈利,然后继续循环投资,将公司的资产雪球越滚越大。
比如今年7月初设立,资金总额为10亿美元,投资期限为8年的凯德商用中国发展基金Ⅲ,就是到目前为止,凯德商用发起的最大私募基金,它囊括了成都、上海两地的三个大型购物中心项目。
正因如此,业界普遍认为,稳定的资金链、低负债率和灵活审慎的资本策略,是凯德商用在中国及亚太地区业务不断发展的保障,也是其在中国政府持续不断的房地产调控政策压力下,在国内商业地产市场泡沫泛起的情况下,敢于逆势而动的重要原因。