不出意外，高速扩张后的万达集团和绿地集团，几年后不是成为最大的房地产开发商，而是成为中国最大的酒店持有者和百货公司持有者。
万达与绿地的酒店竞赛
2012年，万达有12家五星级酒店开业，万达公布的目标是5年内五星级酒店做到全球第一。这家公司计划到2015年开出80家酒店，其中近50家为万达自有品牌管理。目前，已开出了58家万达广场和36家高端酒店（其中32家委托国际酒店集团管理）。
万达想成为第一，最大的对手是同样以开发城市综合体为主要业务的绿地集团。绿地的计划似乎更为庞大，尽管它已开业的19家酒店中，只有1家是自有品牌，但它今年有约50家酒店正在建设中，这家开发商声称到2015年要拥有150家酒店，约100家为自有品牌。
商业模式相似的两家公司，都以开发城市综合体见长，而他们回笼资金的重要方式是，卖掉综合体的写字楼和住宅部分，持有酒店和商场。
绝大多数开发商都不愿主动开发酒店，酒店资金回收周期较长。仲量联行酒店集团中国区高级副总裁及酒店咨询业务负责人何超告诉记者，从运营的角度来看，80%的酒店都会赚钱；但从财务角度来看，80%的酒店会亏钱。和普通人的想象不同，按收入构成分析，酒店的营业收入中有40%左右的部分是来自餐饮部分，40%左右是客房收入，10%左右是会展或者是其他方面的收入。这意味着酒店通过经营可以达到正现金流。但如果从折旧角度，资金使用成本角度，酒店又是一门亏钱的生意。
仲量联行发布的中国饭店市场报告称，开发商之所以投资开发酒店，是因为酒店通常是竞标土地的入场券，开发商也可能据此获得地价的优惠。在城市综合体里，高端的酒店可以提升综合体可售部分的价格。同时，酒店的存在还有避税的意义，缓缴或降低土地增值税，运营初期的负利润可扣减所得税应纳税额。若以单体饭店交易模式退出，可获取交易溢价；以酒店进行抵押贷款等。
万达和绿地之所以要建立自己的酒店品牌，不仅是从成本角度和资本运作考虑，也是从扩张速度考虑。在中国，已经没有哪家酒店集团能跟得上万达扩张的脚步。
自己管理酒店会节约一部分成本。开发商需支付给管理公司的费用包括占营业总收入2%至3%的基本管理费和占营业利润额3%至8%的奖励管理费用。如果有客户通过酒店管理集团的全球分销系统订房入住，它们还将按次收取费用。绿地有一家酒店，开业第一年毛利润只有2000元，但仍然要付出几十万元的管理费。
但扩张过快的弊端已逐渐显现。一位资深酒店业内人士告诉本报记者，万达自营品牌的酒店管理水平不佳。建一座300间客房的五星级酒店通常需要3年时间，但一座万达广场从拿地到运营只需要18个月到22个月的时间。“万达过于追求工程速度，很粗糙，从细节就可以感受得到。其酒店国内品牌和国际品牌从管理上有很大差距。”他说。
