自永辉超市亮相A股市场以来，便被寄予厚望为“中国的沃尔玛”。上市首日公司股价攀升至32.03元，市盈率高达73.14倍。即使刚刚公布的三季报显示，1-9月公司净利润同比增长为-9.8%，但仍挡不住近几年来表现最好的私募之一泽熙投资的入驻。泽熙投资在三季度大举买入永辉超市1245.71万股，位列公司第十大股东。那么，永辉超市到底有什么魅力获得了最牛私募的芳心呢？
净利下滑不改竞争优势
今年以来，永辉超市业绩突然开始出现负增长。1-3月公司实现净利润1.18亿元，同比下滑23.91%；4-6月净利润下滑幅度进一步扩大至35.34%。
对此，公司证券部工作人员表示：“今年上半年公司亏损主要是因为去年四季度密集开店，现在还处于培育期，没有产生效益所致。”据悉，去年第四季度，公司新开店24家，占全年公司新开业门店的一半。一位长期关注永辉超市的分析师表示赞同：“只要公司还处于快速扩张中，净利润就会出现波动。”
毛利率下滑也是永辉超市亏损的主要原因之一。半年报显示，1-6月公司综合毛利率为18.98%，同比下降0.13%，主要是主营业务毛利率下降0.47%所致。其中，生鲜及加工的毛利率同比下降了0.15%；食品用品毛利率同比下降了0.38%。
具体分析单一业务可知，即使公司毛利率上半年出现小幅下滑，但仍处于领先地位。人人乐半年报显示，其生鲜类业务的毛利率为5.23%，食品类的毛利率为9.74%。而华联综超在食品上的营业利润率也仅有9.07%。
瑞银证券曾表示，虽然公司上半年利润大幅下滑，但其长期竞争力和核心优势未改变。随着新区扭亏、费用控制加强及行业景气度转暖，三季度公司业绩有望触底反弹，并在未来逐季回升。果然，三季报显示公司业绩大幅回升。
市盈率显著高于同行
据三季报，7-9月公司实现净利润为1.43亿元，同比上涨40.20%。
此外，公司毛利率同比环比也均出现了改善。三季度单季综合毛利率为20.42%，同比提升0.69个百分点 ，该毛利率水平也是公司上市以来单季度第二高的毛利率。同时也平衡了上半年的毛利率，公司前三季度综合毛利率为19.48%，同比提升了0.15个百分点。
