和此前避谈苏宁集团的地产项目不同，如今的苏宁集团董事长张近东，不仅乐于跟媒体及投资人提及自己的地产项目，甚至近日有消息称，苏宁置业或将成为更加透明的公众公司了，因为张近东已经在启动苏宁置业的H股上市。
若非形势所迫，张近东应该不会将这艘被媒体誉为“核潜艇”的地产项目推向前台。当前，不管是线上的苏宁易购，还是线下的苏宁广场新模式，都很烧钱。公开资料显示，截至2011年12月，苏宁集团本部总资产226亿元，净资产45.86亿元，净利润8.88亿元，资产负债率79%。
前所未有的资金压力，让人们很自然地联想到，此次张近东打算推非上市地产板块资产苏宁置业上市的传闻，是为了给苏宁电器“加油”。
从张近东近段时间频繁的募资可以看出苏宁有多“渴”：2012年7月，为了完成定向增发47亿的目标，张近东自掏腰包35亿，这是他以股权质押的形式向银行、信托融资的。之后苏宁电器又宣布了其80亿元的债券募资计划，紧接着，苏宁又抛出一个员工持股计划。
2011年6月19日，苏宁电器发布了其未来十年战略规划，正式提出从家电连锁巨头转型为“沃尔玛+亚马逊”模式，其规划为：集中三个平台的建设，对苏宁易购进一步加大投入；其次是打造全国物流基地和配送网络，然后就是加大苏宁电器广场和苏宁广场等商业物业自建。
张近东称此次转型为苏宁的“第三次创业”，前两次分别指1990年在南京创立苏宁和2000年初苏宁从区域走向全国。这并不只是一次苏宁向电商的转型，更是从电器连锁商向百货零售平台的转型。
这也就意味着，张近东需要打造苏宁的线上和线下业务。按照规划，苏宁到2020年要完成300个电器旗舰店、50个大型购物中心、100家高星级酒店和60个物流基地的建设。
自苏宁公布完今年上半年的业绩并宣布转型以来，苏宁就一直惨遭基金甩卖。尽管苏宁为了挽留基金做了不少工作，张近东甚至专门邀请了不少媒体和基金坐下来跟他们细细解释苏宁的转型战略。不过，2012 年前9 个月其净利润大降31%，伴随苏宁盈利下滑的依然是基金的出走。
一方面，苏宁电器要抵御线下业务短期内下滑的影响，另一方面苏宁的转型还需要大量烧钱。面对媒体对其资金压力、负债率等问题的质疑，张近东及其高管们开始向人们介绍苏宁的地产项目，张近东称其土地储备可与万达比肩，这些地产项目有着很大的升值空间，对苏宁来说，资金压力、负债率都不是问题。
也因此，张近东推动苏宁置业上市融资的消息也就显得并不意外。
苏宁最初做苏宁置业，更大的程度上是为了解决租金上涨问题，在发展的过程中，逐步发现了做商业地产的价值，加上电器零售的微利，也就自然地加快了其在地产领域的扩张。这种做法，在沃尔玛等国际同行那里也普遍存在。沃尔玛作为世界上最大的连锁零售商，60%的收益是来自地产增值。沃尔玛发展的早期，就在未来人口增长可能性高的地方购买了大量价格低廉的地块。这些土地储备为沃尔玛带来了巨额的固定资产，并成为了沃尔玛快速扩张的基础。
据投资圈里的人透露，张近东在和投资人见面时，曾自诩苏宁置业的土地储备不比商业地产巨头万达集团小。
从2007年开始，苏宁集团就加大了贸易物业的自主建设；2009年，苏宁集团提出，计划5年之内总计拥有16座大型商业广场项目。然而实际的扩张速度远远快于规划速度。2010年前后，苏宁置业正在开发和计划开发的苏宁广场项目，包括南京的4个商业广场，以及威海、无锡、成都、徐州、连云港、镇江、盐城的苏宁电器广场及苏宁广场。今年7月，苏宁电器接连签约珠海、上海、温州、兰州4家物流基地。据不完全统计，苏宁置业正在开发和计划开发的苏宁广场项目约30个，到2015年，仅在南京就有16个苏宁广场及苏宁电器广场。
上述房地产投资总投资约千亿级别，除了通过土地抵押筹资以外，苏宁置业的发展资金来自何处也是一大疑问。张近东此前曾表示，苏宁集团可以为上市公司保驾护航，而苏宁置业则能起到“一锤定音”的作用。业界颇多质疑的是，本身就很“耗油”的苏宁商业地产项目能为苏宁易购“加油”吗？
另外，商业地产未来的发展趋势也并不明朗。近日，万达王健林对媒体表示，2020年万达将彻底转型，届时来自房地产的收入要低于50%。反观苏宁，张近东最近则对媒体表示，房地产未来仍然有很大空间，不过暴利时代已经过去，增长的速度也将与经济发展速度匹配，但对于那些稳健扎实的公司而言，仍然是一项不错的生意。
业内分析认为，除了商业地产本来的投资回报率不高，对于苏宁来说，还存在一个更大的风险就是，在从轻资产公司向重资产公司转型过程中，由于资金沉淀太多，一旦遭遇宏观调控或市场变化，某个环节资金链发生问题，极有可能给整个公司带来危机。
换句话说，即便苏宁置业上市了，在业内看来也只是解决了苏宁的融资问题，苏宁置业和苏宁电器一重一轻的捆绑式发展模式，如果不能实现协调发展，并不能转化为企业竞争力的全面提升。更何况，目前A股市场依然低迷，外加依然严厉的房地产调控，连万达都在排队等候上市，苏宁置业上市的几率能有多大？
苏宁置业未来是苏宁集团主业的亮点之一还是拖累，现在看来依然迷雾重重。
