在体育用品行业的转型过程中，李宁率先出牌。1月25日，李宁公布融资计划，拟融资18.7亿港元（约15亿元人民币），用于包括落实整体变革计划在内的公司发展，充实一般营运资金，及优化资本结构。
当天，在李宁公司举行针对部分媒体的小型见面会上，李宁集团创始人及执行主席李宁在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“李宁公司正处于变革的关键时期，我们正在推进和着手落实多项计划，此次以公开发售方式筹资将可以优化李宁的资产负债表。”
上周五，李宁公司股价大跌14.65%，收报5.3港元。同时，体育用品股也普遍下跌。
对于本次融资是否用于解决库存的问题，在接受《每日经济新闻》采访时，执行副主席金珍君表示，“这次融资绝对不是用于清货的目的。”
并未考虑银行融资
此次近15亿元人民币的融资计划是李宁公司变更CEO以来的首次融资。
此次融资以可换股证券方式进行。具体为此次公开发售将以每两股现有股份提供一份可换股证券的方式进行 （等同于每两股现有股份可认购一股）。其初始转换价格为3.50港元，较李宁公告前一交易日的收盘价折价43.64%。同时，该可换股证券可随时转换成公司普通股，并将按股权作财务处理。
集团大股东非凡中国控股有限公司(08032，HK)、TPG及GIC已承诺按比例足额认购其可换股证券。同时，非凡中国及TPG将以60%及40%的比例承销所有未被认购的可换股证券。
此次配股完成之后，相当于李宁的总股本数较原有股份数量增加了50%。现有李宁股东都拥有优先认购权。此次公开融资之后，李宁公司将获得近18.7亿元港币的资金。
由于此次公开融资，李宁家族所控股的非凡中国将以60%的比例进行包销，李宁强调，“此次公开融资之后，大股东的持股比例并不会减少，只可能增加。”去年非凡中国以14亿港元入股李宁，持股达到25.23%。此次融资假设无小股东认购，非凡中国在李宁的持股比例将由25.23%增至38.44%；TPG持股增至13.83%；小股东的持股则由64.33%被摊薄至42.88%。
值得注意的是，李宁公司此次并未考虑使用银行进行融资。李宁对《每日经济新闻》表示，“银行融资发展主要是用于流动资金上面，李宁公司目前除了日常的费用以及过去积累的问题以外，业务要重新发展起来，构造新的竞争能力，要持续地进行下一步投入，包括产品的研发，体育营销的投入，零售能力建立，信息供应链系统的重新构造等。这种投入是中期的投入，并不是流动资金可以完成的。”
同时，金珍君表示，“银行融资对于公司的资产负债表并无益处，我们此次融资的其中一个目的就是优化李宁的资产负债表。”
资产负债表存压力
金珍君对《每日经济新闻》表示，“我们现在需要优化李宁公司的资产负债表，目前李宁短期要面临的挑战较大，通过这次融资可以减轻压力，重心放在业务发展上。”
以近三年的资产负债率来看，李宁的资产负债率要高于国内同类型上市公司。根据2010年至2012年的资产负债表来看，李宁的资产负债率分别为46%、50%以及49%。
“这样的高负债经营，一方面可以提高权益资产收益率，但是如果亏损，损失也将成倍放大。”一名分析人士指出。李宁此次公开融资将在很大程度上改善李宁的财务状况。
