银泰增持鄂武商 敌意收购迫近武汉上市公司

“敌意收购正在迫近武汉上市公司”，昨日，记者向一家本土券商的分析人士咨询其对银泰增持鄂武商800万股一事的看法时，回答是:“我市相关部门应对股改后出现的这种新现象有足够的重视！”

　　所谓敌意收购，是指收购方在对方董事会、管理层不知情、甚至不情愿的情况下，收购其股份直到控股的一种收购行为。尤其是被收购方的反馈为不接受、或者不情愿。

　　4月3日，武汉银泰发布公告称，银泰又增持了鄂武商800万股，使其持有鄂武商股份达到总股本的16.30%。这使银泰离现第一大股东武汉国资公司17.23%的控股权仅一步之遥，直接威胁国资公司对鄂武商的控股地位。

　　据记者了解，此事在我市相关部门已引起震动。记者昨日的一份汇报材料显示，早在鄂武商和武汉中百股改正式实施前，相关部门就已察觉到股改实施后，武汉国资公司对所属商业企业的控股地位面临挑战。经过股改，武汉国资公司对武商、中商、中百三家商业企业的持股比例将分别由股改前的29.75%、54.47%、14.41降至17.23%、45.81%、10.21%。股改后，两家基金公司及其关联单位对中百的持股比例将达到4.45%和2.41%，对国资公司的控股地位将产生威胁。

　　此前的信息和记者了解的情况都表明，银泰对鄂武商的收购，至少对鄂武商的管理层而言，没有被认为是善意之举。据公司负责证券事务的人士称，银泰的一系列收购举动，并没有和上市公司方面进行沟通。就在4月5日银泰公告后，记者电话采访鄂武商，公司方面的人仍然表示，银泰方面没有和鄂武商沟通，公司方面不便对股东层面的举措发表评论。

　　中国银泰在证券市场上并非等闲之辈。在杭州，围绕当地上市公司百大集团，银泰目前与杭州本土商业巨头西子集团恶斗正酣，银泰在二级市场已连续9次举牌。虽然在最近的一次董事会上，银泰要求进入百大集团董事会的议案被否决，但争斗并未结束。市场人士普遍认为，后面将会有更激烈的股权之争。

　　前车之鉴，关心武汉商业的人士不得不发出这样的疑问：鄂武商会不会成为百大集团第二。

　　对比杭州和武汉的商业环境，不难发现，二者有很多相似之处。两市商业竞争都非常激烈。两家企业的情况也有很多相似地方：商业地产价值低估，核心商圈不可复制，较强的现金获取能力及股权分散。仅以商业地产而论，在上市公司的财务报表上，地产价值是以原值计算的。但目前这两家企业所在的位置，都是当地的黄金宝地，仅地产升值一项，就有暴利可期。

　　据市场人士分析，目前，零售百货业一直是资本市场并购重组的多发地带，其主要原因，就是此类上市公司都存在价值低估现象。而股改实施，则为此类公司的价值重新发现提供了契机。

　　通过二级市场进行公司并购，并不是什么新鲜事。早就上世纪90年代初，股市上就出现过宝安收购上海延中的案例。但由于中国股市一股独大的现实，股改前，除极少数三无概念股外，大部分股权转让都是通过场外交易实现的。

　　股改彻底改变了这一现状，使通过二级市场敌意收购成为可能。以前，国有股一股独大，我不卖，你在二级市场再怎么买，也没法夺得控股权。现在全流通了，你不卖，我就在二级市场收购，争夺控股权。市场人士分析，随着股改接近尾声，中国证券市场必将迎来一个公司并购重组的高潮。这其中，敌意收购将占一定分量。
　　
　　目前，银泰距武汉国资公司的控股权仅剩下的0.93%的差距，按4月6日3.40元股价，银泰只需再投入1600多万元，就能一举超过武汉国资的持股比例，夺得控股权。对已花费巨资并持有鄂武商16.30%股份的银泰来说，要想一举拿鄂武商的控股权，并不是什么难事。

　　我市有关部门欲对本地几家商业企业进行重组，市场早已传得沸沸扬扬。就算银泰真的控股鄂武商，从市场角度而言，是好是坏，也言之尚早。但商贸流通业作为我市经济发展的重要一翼，我市相关部门失去对龙头企业的控股权，总有些被动之嫌。

　　据一家专业证券媒体驻汉记者透露，有机构正利用我市一些股票股改除权后股价较低的机会，大举增仓，巩固控股权。

　　记者日前从相关机构高层管理人士处得知，我市相关部门早已知悉银泰增持鄂武商之事，正在研究应对之策。
　　（来源：长江日报 记者吴光振）