大盘和高端路线踏空行情后，合生创展这条迷失了数载的地产航母，在新的20年的起点上将宝押在了向投资型转型以及国际化战略上。不过，市场人士认为，其这是为过去几年的不进取找的借口，看起来金光灿灿但看不到摸不着，再如何粉饰也不能掩饰主业衰落的现实。
如果按照1000、500-1000、300-500、300以下的亿级销售金额来划分房企梯队的话，在众多龙头地产商创造了最高销售纪录的2012年，合生创展显然已经落入了第四梯队。其上一年仅累计实现认购销售额116.43亿，未达到年初定下的150亿销售目标(后又下调至120亿)。
不进而退 扩张模式和市场发展错位
2004年，合生创展开始投资建设2万亩的囊括别墅、温泉度假村、酒店、高尔夫球场等项目、号称“中国第一城”的京津新城，同时珠江帝景酒店系列三大项目陆续开业。这一年，合生创展年销售额率先突破100亿元大关。其曾被万科董事长王石誉为中国房地产界真正的航空母舰。
但是，“8年前，千亿对年度销售额不足百亿的万科而言，是一个天文数字，对销售已过百亿的合生创展似乎不是那么遥不可及；8年后，千亿对连续三年销售额过千亿的万科而言，平常如家常便饭，对销售始终徘徊的合生创展却成了天文数字——两者的区别在于，万科做减法专一了，而合生创展却一如既往的花心。”评论人士如是说。
在兰德咨询公司董事长宋延庆看来，合生创展区域布局单一是其销售业绩无起色的直接原因。
宋延庆向中房网分析称，合生创展进入的基本为沿海的一线城市，其大多在执行比较严格的限购政策，投资客户被挤出。一些不限购的城市，和SOHO中国和星河湾一样，主流客户以及炒房需求在调控中被挤出，逃离。“这种市场布局意味着一旦市场有风吹草动业绩就会很脆弱。”
虽然在本轮调控初期，即2010年，合生创展已经意识到区域布局过于集中会在调控中受到影响，其在当年年报中称，会进一步完善业务发展区域的战略布局，适当加大调控影响力相对较小市场的较为稳定的二三线城市项目开发力度，分散市场集中所带来得风险。
但这一预期并未体现在2011年业绩上。2011年年报显示，期已售项目仅在广州、惠州、上海、北京以及天津。除广州因合生帝景国际和合生广场开始销售业绩略有增加外， 上海、北京及天津均因为可售供应减少所致销售额减少。
合生创展集团年报显示，2011年实现合约销售额99.4亿元人民币，同比减少10%；实现营业额80.08亿港元，同比下降44.3%；净利润14.3亿港元，同比下降75.7%。
虽然2012年升至，但相较，但在房企销售排行榜上已经降落至47位。
同样在美联物业全国研究中心总监徐枫看来，“合生向二三线城市的扩展战略分析也不到位。比如公司在华北地区投放了过多的资源，实际上环北京区域配套设备不完善，仅仅还是政府规划的概念，合生进去后就被套牢了，比如位于天津的京津新城。”
与此同时，面积达2万多亩、投入资金120多亿的京津新城一度是合生大盘模式的代表作，如今却成为它的滑铁卢，销售极为不畅，被称为亚洲最大的“空城”。
转型高端 血统不纯
曾有媒体评论称合生创展近年来业绩减速或因为其处在深度转型的过程中，在增长速度上做减法在产品线上做加法并意图向高端地产转型。
在中房信研究中心副总经理孟音看来，过去几年很多企业快速发展，一些做高端产品的企业仍能保持良好的业绩源于其已经把高端变为类高端，贴市场走。
但从目前来看，始于2010年的合生创展的高端战略值得商榷。
宋延庆即认为，合生创展做豪宅但没有抓住豪宅的真谛；做高端但不是血统纯净的高端，而是伪高端。
宋延庆曾连续去过合生创展首席高端项目，位于北京朝阳区的霄云路8号。“我始终没看过霄云路8号是豪宅的品质。靠着四环路，位置不好不说南边一大片杨树林。只要单一树种没有景观多样性。景观复制圆明园，给人感觉挺别扭的。”
“合生·霄云路8号”早在2009年就站上了“北京最贵期房”之列，每平米成交价超过十万元，是北京的著名“豪宅”，但近来以其为代表的一些合生创展的项目陷入了诚信危机。
