面对一级土地的开发困境，云南城投开始在合作项目上大施拳脚，甚至不惜豪掷巨资。
3月19日晚间，云南城投资对外宣布，公司旗下的安盛创享旅游产业投资合伙企业（有限合伙）拟收购新疆立兴公司所持有的云南温泉山谷60%股权，收购价3.88亿元。同时，它还将以4000万元对西安云城置业增资扩股，并持有项目51%的控股权。
据《每日经济新闻》粗略统计，自2013年以来，安盛创享在兰州、西安、辽宁等地频频以股权与债权形式合作开发地产，股权与债权投资总规模逾30亿元，这在过去是非常罕见的。对此，业内人士高度关注，其中有人认为这种做法可能就是公司转型的强烈信号。
不过，云南城投内部人士表示，安盛创享是当初公司以信托形式成立的一家基金企业，主要就是搞股权与债券投资的，也是云南城投的一个业务板块，公司仍将坚持“两条腿”走路。
权益投资升温
股权运作，曾让云南城投赚得盆满钵满。然而，在当前云南城投所承揽的一级土地开发并不顺利的情况下，股权投资是否会再次进入它的视线呢？
2年前，云南城投曾在短短的半个月内倒手昆明申城100%的股权，净赚了近2亿元。不过，此后较长一段时间，这种“倒手即赚钱”的绝好买卖再难重演。而如今，市场再次显露此种端倪。
事实上，从2013年开始，云南城投一改过去留给外界的“一级土地”开发商的印象，开始在外地频频扩张项目，其主要开发形式就是股权与债权投资。
云南城投3月19日晚间发布公告称，公司下属企业云南安盛创享旅游产业投资合伙企业(有限合伙)拟以人民币3.88亿元收购新疆立兴股权投资管理公司持有的云南温泉山谷60%的股权。经初步测算，项目目前已获取未开发土地405.9亩，对该405.9亩土地的后续工程建设投资约10.73亿元(不含酒店及会所)。
等收购结束后，双方股东将根据项目需要，按照持股比例对投资项目进行债权投资，资金占用费年化利率15%。以此计算，那么云南城投将向项目公司提供贷款6.438亿元。日前，《每日经济新闻》记者从昆明一地产人士获悉，温泉山谷地产的老板之前是做中药的，后来借助“养生”之名进入旅游养生地产开发，但开发情况并不乐观。
与此同时，安盛创享还拟对自然人郑国成100%持股的西安云城置业增资4000万元，以扩充投资项目的股本金，公司将持有51%的控股权。此外，云南城投会将向该投资项目贷款1.388亿元，利息率15%。
据记者粗略统计，安盛创享在重庆、兰州、西安、辽宁海城等外地市场进行权益投资逾30亿元，其中涉及股权投资近8亿元，而债权投资累计总规模逾22亿元，其贷款利息率在14%-18%之间。
全国工商联房地产商会理事吴新建向《每日经济新闻》记者表示，股权与债券投资是未来房企发展的主流方向和核心业务，有利于资本运作和资本增值；但股权利率高，支付成本高。云南城投内部人士称，公司将根据自身发展需要，若遇到优质项目将会继续加大权益投资。
“REITS”驱动
云南城投内部人士透露，安盛创享其实就是云南城投当初以信托形式成立的一家基金公司，云南城投将以信托形式参与地产项目的权益投资。
事实上，这就是目前在国内蔚然成风的“REITS”，也即房地产投资信托基金，它是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。目前，安盛创享在地产项目的权益投资上迅猛推进，这使国内地产界乃至股票投资人对其企业背景产生浓厚的兴趣。
据悉，安盛创享旅游产业投资合伙企业（有限合伙）成立于2012年12月13日，由普通合伙人云南安盛创享投资管理公司及有限合伙人“中航信托”（中航信托·天启330号云南城投旅游产业投资集合资金信托计划下的信托资金）、云南水务产业投资公司共同出资成立。
其中，云南安盛创享投资管理公司出资2000万元，中航信托出资30亿元，云南水务产业投资公司出资1亿元。业内人士表示，云南安盛创享投资管理公司扮演着基金管理人的角色，而云南城投又在基金设立的董事会上占据多数席位，也是基金的实际控制者。
值得注意的是，云南安盛创享投资管理公司又由云南城投与鼎新绿碳（天津）股权投资基金合伙企业共同出资设立，注册资本2000万元，其中云南城投持股50%，鼎新绿碳（天津）股权投资基金持股50%。此外，中航信托设立的上述信托计划起初规模为30亿元，优先委托人方正东亚信托认缴信托资金20亿元，云南城投作为劣后委托人认缴10亿元。
