“作为茂业系的掌门人，黄茂如最近举牌大商股份，逼得大商股份无奈停牌进行资产重组，在行动上非常自然地透露出对百货业的抄底欲望。”深圳时代商业经营管理有限公司副总经理熊杰说。
7年前，黄茂如也在百货业的低迷期，进行过一次抄底。2006年黄茂如入主成商集团，2007年底成商集团扭亏为盈，净利润达0.72亿元。“黄茂如最近抄底百货业，跟2006年不可同日而语。”熊杰介绍，2006年百货业虽处低迷期，但之后高速发展，抄底能取得更大的爆发点。如今，百货业也处于低迷期，且离高速发展甚远。黄茂如为何还选择抄底？广州某管理咨询公司副总经理刘春华指出，黄茂如通过做大百货业，利用百货账期的“类金融”特性，缓解其地产项目高速扩张所带来的资金压力。
在这方面，熊杰也有同样的感受。他认为黄茂如通过做大百货业，迅速汇集大量现金流，拿地开发地产，这是他此次抄底百货的意图所在。茂业国际董秘办人士对此说法并不否认，“如果在深圳有一块空地，我们会考虑自己拿地，自己开发。”
抄底百货业
大商股份资产重组棋至中局。3月20日，大商股份董秘办人士称，公司及有关各方正在全力推动各项工作，积极论证重组方案，中介机构正在进行调查工作。
刘春华称，此次资产重组与黄茂如的“茂业系”举牌有关。2月8日，大商股份公告称，截至2月7日，茂业商厦累计持有公司股份1468.59万股，占公司总股本的5%。在此之前，“茂业系”持有大商股份4.5%的股权。黄茂如甚至放出控股信号，在未来12个月内不排除在合适的市场时机下继续增持该公司股票。
“此次控股行为反而刺激大商股份的前两大股东团结一致。”刘春华说，2月25日，大商股份发公告称拟进行资产重组，“大商股份前两大股东联手可以达到绝对控股，茂业国际的整体当量不一定能撼得动同样大体量的大商股份。”
2012年7月27日，“茂业系”的茂业国际发布公告：“公司于6月5日至7月25日，合计买入大商股份约1332.5万股，耗资4.5亿元，占大商股份总股本约4.5%，跻身其第四大股东。”
此外，“茂业系”的茂业商厦在2012年12月，买入大商股份968,080股。2013年1月，买入大商股份267,221股。2013年2月，买入大商股份60,000股。
在黄茂如抄底百货业的背后，2012年上市百货公司披露的报表数据显示，百货业盈利能力早已不复从前，综合毛利润从10年前的30%下降至如今的不到15%。
在百货业低迷时期，“茂业系通过举牌大商股份，通过大商的门店来扩张，可以迅速抢滩东北市场，这是黄茂如一贯的作风。”熊杰这样评价黄茂如。“黄茂如执意通过收购来做大百货业，其真正的战略意图并不在百货业，而在地产。”熊杰表示，地产业务已经成为茂业国际的主要利润来源。值得注意的是，茂业国际在租赁商铺租金收入方面，由2011年1.67亿元，到2012年的1.73亿元，上涨3.51%；物业销售收入方面，由2011年0.94亿元，到2012年2.72亿元，上涨190.37%。
熊杰认为黄茂如通过做大百货业，迅速汇集大量现金流，从而拿地开发地产，这是此次抄底百货的意图所在。茂业国际董秘办人士对此说法并不否认，“如果在深圳有一块空地，我们会考虑自己拿地，自己开发。”
