“三高市场”房地产产业中从来不缺这样的赌局：凭借少量自有资金，撬动信贷、信托杠杆，再依托高息民间借贷辗转腾挪，最终将高额融资成本的偿付，全仓押宝于房产的高回报。
然而，信贷收紧和房地产调控双管齐下，这样的赌局赢面缩小了；高利贷像随时要从脑袋上劈下来的利剑，斩断赌局里脆弱的资金链以及所有有关它的暴富美梦。
鳌江大盘凋零
温州平阳县鳌江，是浙南富庶小镇。
蒙尘的“鳌江中央，繁华之上”的房产广告至今还矗立在鳌江镇中心的新河桥畔，其身后即是被称为“温州第一烂尾楼”的在建楼盘泰宇花苑。
三幢已经结构封顶的高层建筑鹤立鸡群，但目前处于停工状态，没有工人劳作的身影。围墙里一片狼藉：结构封顶的4、5、6号楼的门洞、窗洞豁开，尚未安装玻璃，其中一栋连外墙都还没刷完。地下车库已被雨水淹没。旁边的1、2、3号楼仅打下一些桩基，杂草乱生，垃圾遍地。
数十米之外的新河南路上的售楼处卷帘门紧闭。自从当地政府为“泰宇花苑”设立的工作协调小组驻扎地从此处搬走后，更是门可罗雀。
“前年底就停工了，现在每天就几个买了房的业主会来看看。”门卫说。
肖先生是其中的业主之一，于2009年6月以每平方米6800元，在此认购一套140余平方米的房子，每月按揭贷款3000多元。
“本来去年8月31日交房的，但8月底的时候就知道房产商无法交房，也没有接到正式通知。业主们开了三次大会，统一了意见，选代表维权。每一栋楼选了栋长，每个单元选了单元长，共二三十个业主代表。前不久就有一次维权活动。”他说，“听说3月底会重新开工。如果没开工的话，业主还要继续维权。”
像肖先生这样的业主约有500余人。2012年底，业主们几乎每天都在不同的地方为自己维权。
陈氏的融资账本
出生于1953年的陈岳西，系浙江温岭人。1999年，陈岳西与金云城、金彩云共同设立了泰宇房地产开发有限公司(以下简称泰宇房产)，注册资金1亿元，陈岳西出资90%，为公司实际控股人。此外，陈岳西还拥有另外两家房地产开发公司：四川泰丰和衡阳泰宇。
为了开发泰宇花苑，陈岳西先后通过中国建设银行温州分行借贷、民间借贷以及安信信托融资。
位于鳌江镇中心地带的泰宇花苑，属当地的旧城改造项目。该地块总用地面积41400平方米，登记分为【平国用(2005)第2-8135号】和【平国用(2006)第2-8036号】两本土地证。
2002年，泰宇房产通过挂牌出让方式竞拍获得【平国用(2006)第2-8036号】地块，2006年办理完土地证。此后，陈岳西将土地抵押给中国建行温州分行，贷得1.5亿元。
2011年4月，陈岳西又将另一块地【平国用(2005)第2-8135号】的土地使用权以第一顺位抵押给安信信托，将前述地块【平国用(2006)第2-8036号】的使用权以第二顺位抵押给安信信托，同时，陈岳西将持有的项目公司90%的股权质押给安信信托，作为其偿还信托贷款本金及利息的履约担保。
而安信方面则发行“温州泰宇花苑项目开发贷款集合资金信托计划(查询信托产品)”，发行规模4亿元，为期两年，其中2亿元用于偿还银行及公司外部借款，其余2亿元用于泰宇花苑项目的后续开发建设，根据投资金额的不同，预期年收益率在10%到11.8%。
值得注意的是，这两块地本次估值已达11.5亿元，而此前，两块地的评估价仅为3.69亿元。评估价抬高的理由是“土地使用权升值”。
此外，陈岳西还通过民间借贷筹集资金。一位内部人士告诉记者，陈岳西的民间借贷涉及近70个债权人，本息数额约达4.9亿元，甚至略高于信托融资。目前该项债务还在进行逐笔司法认证。
截至去年9月，泰宇房产欠税总计887万元，拖欠温州建设有限公司、三箭建设工程集团等施工单位约3300万元工程款。
“欠的工程款不止这个数。”现场留守的建设单位工作人员说，“我们还给他垫了两块地的保证金，共计2700万元。”
