最近，万达欲收购欧洲两大影院公司Odeon & UCI和Vue，目前双方已就收购事宜展开磋商。事实上，万达去年5月才收购了美国第二大院线AMC娱乐控股公司，其海外扩张速度令人瞠目。
万达以房地产起家，2009年开始涉足文化产业，在电影院线、文化旅游方面均有布局。万达文化业务的营收约占万达集团总营收的2%，比重尚小，然而却净利润率却高达17%，有超房地产业务之势。在万达文化业务中，院线发展较为成功，位列全国第一，占有15%以上的票房份额。
中投顾问文化行业研究员蔡灵表示，万达的经营结构决定了其为何频频出手海外院线收购。近年，地产业进入“寒冬期”，受到国家严厉调控，楼市成交量、交易额双双下滑，万达房地产业务收入也随之大幅缩水。然而此际，我国文化市场却显露出欣欣向荣之势，政府出台了大量扶持政策，市场需求量也日益上升。
万达对于文化产业的战略眼光可谓长远，采取首先做强中国市场，接着占领欧美市场，进而征服全球市场的发展步骤，欲在2020年，达到占据全球电影市场20%的市场份额的目标。我国电影市场虽然已经成为全球第二大电影市场，但是发展尚未完全成熟，仍有较多发展瓶颈。而欧美电影市场经过上百年的发展已经相当成熟，且在世界电影市场中具有决定性影响，得欧美电影市场者，得“天下”。万达没有满足其在中国第一的位置，将“触角”深入欧美电影市场是明智之举。
万达在欧美布局成功后，一方面可以给公司自身带来较大利润空间，万达除了开展院线业务，近年还向产业链上端延伸开展电影投资制作业务，其收购欧美院线后，有助于其将影片打入国际市场；另一方面，对中国“文化输出”也有极大促进作用，能使国家软实力大幅提升。
纵观万达收购的目标公司都有一个共同特征，不论AMC还是Odeon & UCI和Vue在当地市场的影响力较大，然而盈利水平却进入下行通道。表面上看，这些债务高企的国外院线将成为万达的经营“包袱”。然而恰恰相反，实际上这是形成了“价值洼地”，刚好为万达创造了一个低价买入的条件。万达乐此不疲得进行海外收购，预计是尝到了收购AMC的“甜头”。
不过，万达接二连三地进行大手笔海外收购，其资金又从何而来？是动用公司的自有资金，还是寻求其他途径融资？动用自有资金的可能性极小，万达集团规模庞大，如果动用自有资金将使其他业务开始受阻。其实，目前万达的重要支撑是各大银行、金融机构以及政府投资。不过IPO有望成为其今后融资的主要渠道，万达海外扩张之路目前仅拉开序幕，未来单靠金融机构及政府的力量稍欠单薄。
在我国文化大发展背景下，出现“万达现象”是大势所趋，日后随着万达转型经济效应的凸显，将涌现更多企业向文化产业转型。不久，我国文化市场格局或出现重大变化，产业结构也将逐渐优化。
(作者系中投顾问产业与政策研究中心 文化行业研究员蔡灵)
