经济低迷，今年零售业经营面临增速下滑趋势，零售板块中的超市子板块也面临同样的问题。记者统计步步高、人人乐等6家超市上市公司看到，2012年和2013年一季度行业收入增速分别为10.74%和3.91%，净利增速为-24%和-9%，整体盈利能力下降。
虽然行业整体面临较大经营压力，但从业绩上看，个股之间经营管理能力优劣也分化更加明显。
一季度增速达近两年单季低点
数据显示，2012年和2013年1-4月，超市指数相对零售指数的累积超额收益率分别为0.19%和5.33%，从历史情况看，超市板块的市场表现弹性相对较小，体现为强市进攻性差，弱市防御性强的特点，但因业绩水平、经营管理能力和市场预期不同，个股估值差异较大。
记者统计超市行业中7家上市公司(剔除红旗连锁，下同)看到，2012年营业收入增速为17.53%，较2011年的22.89%下降5.36%，其中2012年一季度至四季度各为18.6%、19.26%、17.74%和14.8%，二季度增速最高，但单季均较同期有不同程度下降，到了2013年一季度，营业收入增速进一步下降至8.7%，同比下降了9.9%，是近两年单季度增长的低点。
从个股来看，剔除占行业总收入比重30%且增速显著高于其他企业的永辉超市后，6家超市企业2012年营业收入增速为10.74%，较2011年的17.51%下降6.77%，2013年一季度，在剔除永辉超市后营业收入增速只有3.91%。
海通证券分析报告称，测算41家零售行业样本(除银座股份和友好地产收入)2012年和2013年一季度营业收入增速为12.12%和8.46%。因此，除永辉超市外，超市行业收入增速各季度均不同程度地小于41家零售样本收入增速，这一方面由于受宏观经济放缓、CPI走低和事件性影响等导致的老店增速下滑，另一方面也由于2012年大部分超市外延扩张战略趋于谨慎且随着收入基数提升，新店外延拉升作用也逐步减小。
海通证券预计未来整体行业除永辉超市外，销售增速在5%-10%之间，永辉超市收入增速在20%-25%之间。
去年人力成本上涨超一成
对比7家超市2012年销售管理费用率同比增0.76%至17.28%，除三江购物和步步高外，其余公司两项费用率均有不同程度增加。2013年一季度，两项费用率增0.3%至15.73%，除华联综超外，各公司费用率持续提升。海通证券认为，2012年及2013年一季度费用率上升主要由于当期销售增速明显下降，从而刚性的期间费用占比增加所致。
从费用拆分看，人工、租金和水电为超市企业主要费用项，三者合计占销售管理费用额70%左右。2012年，包括红旗连锁在内的8家超市三项费用率均值为11.87%，同比增加0.77%，其中人工、租金和水电费用率分别增0.58%、0.16%和0.04%，可看出，对超市企业来说，人工成本的增长仍是最大压力。
