入主、剥离竞争业务、更名、定向增发注入资金、收购新项目实现转型。来自安徽的地产商蓝鼎集团自去年6月从丝宝集团手中购得ST迈亚(000971.SZ)的控制权以来，似乎正是按照这五个步骤讲述着资本故事。
一直到公司股票名称变更为“蓝鼎控股”这一步，故事的进展虽有波澜，但总算顺利，这期间公司股价最高涨幅超过160%。
不过，在定向增发注入资金这一环节，故事情节发生了重大改变。
更名后的上市公司蓝鼎控股原计划向大股东增发股票募集不超过20亿元资金缩水至6.25亿元，3.71亿元将用于偿还金融机构贷款及往来借款，剩余不到2.5亿元用于补充营运资金。
对于方案大幅缩水的原因，公司给出的理由是“为了保证本次非公开发行股票的顺利实施”和“公司目前的资金需要”。
分析人士称，公司或许是受到了来自证监会的压力而修改了定向增发方案，募集资金从20亿元缩水至6.25亿元后，蓝鼎控股在未来收购资产或投资新项目的能力将大打折扣。
大股东缺钱?
5月22日，时隔近半年之后，蓝鼎控股公布了此前已获股东大会通过的定向增发方案的最新进展，公司董事会决定修改此前的方案，修改的结果是募集资金大幅缩水至6.25亿元。
公告显示，将本次非公开发行股票的数量确定为1.95亿股，以发行价格3.20元/股计算，募集资金总额为6.25亿元。在扣除相关发行费用后，3.71亿元将用于偿还金融机构贷款及往来借款，剩余部分将用于补充公司营运资金，公司本次非公开发行方案的其他内容保持不变。
而去年11月的方案如下：非公开发行股票数量不超过6.25亿股，发行价格为3.20元/股，募集资金金额不超过20亿元。在扣除相关发行费用后，3.71 亿元将用于偿还金融机构贷款及往来借款，剩余部分将用于补充公司营运资金，安徽蓝鼎控股集团有限公司将以人民币现金认购公司本次非公开发行的全部股份。
对于方案大幅缩水的原因，公司给出的理由是“为了保证本次非公开发行股票的顺利实施”和“公司目前的资金需要”。
不过分析人士认为，目前公司股价是增发价格的2倍多，调整增发方案或许和舆论压力有关，也不排除证监会给出了意见，而公司定增方案是否能获证监会批准，仍是未知数。
而一直颇受质疑的是大股东安徽蓝鼎集团的资金压力，有投资者猜测此次将募资额降至6.25亿元，是否意味着蓝鼎集团自身实力不足?
2012年6月，蓝鼎集团以4.68亿元获得ST迈亚控股权。11月30日，ST迈亚股东大会又通过了大股东以20亿元现金购买上市公司定向增发股份的议案，蓝鼎集团持股比例将由29.9%增至80.37%。再加上收购上市公司地产业务已付出的1.4亿元，半年时间内蓝鼎集团在ST迈亚身上“砸钱”总额超26亿元。
一方面是蓝鼎集团对上市公司大量输血;另一方面则是高负债率的蓝鼎集团仍在大手笔买地。
去年11月下旬至12月初，蓝鼎集团15天内斥资51亿元拿下新站、滨湖两区共3249亩地，成为2012年合肥土地市场最大的“地主”。
一位产业内人士预计，土地开发后续总投资额将达数十亿元，大股东2011年总资产为79.48亿元、负债率高达88.7%，资金压力极大。
另有分析人士认为，方案的调整也有可能是公司意识到原方案存在审核风险。《上市公司证券发行管理办法》规定，公开发行股票募资有两个原则：其一是服务于现有主营业务或投资方向能够持续发展;其二是募集资金数额不超过项目需要量。而蓝鼎控股自实际借壳于原湖北迈亚后，一直未明确主营业务和投资方向，因此，本次募资虽然是非公开发行，但存在监管部门参照公开发行条件审核的风险。
资产注入想象空间变小
蓝鼎集团自2012年6月入主原来的ST迈亚以来动作频频，收购上市公司地产业务、定向增发注入资金、公司更名，而“蓝鼎控股”这个名称似乎更显露了大股东欲将上市公司由传统的纺织行业转向其他行业的意图。
“由于中国劳动力成本上升、外贸需求下滑，曾经辉煌一时的纺织行业近十年来逐渐走向低迷，如果ST迈亚获得定向增发的20亿元现金，转型是最好的选择，即便现在方案缩水了很多，但大股东应该还是希望转型的，否则不会先溢价入主，还注入大量资金给上市公司。”一位纺织行业研究员对《中国经营报(微博)》记者表示。
事实上，蓝鼎控股的主营业务利润已连续七年亏损，公司还背负着沉重的债务负担。2012年三季度，蓝鼎控股的净资产为-1164万元;2012年年底，公司净资产达到3374万元，但资产负债率仍在93%以上。而一季度公司仍继续亏损，数据显示，公司一季度净利润为-226万元，纺织业毛利率仅为1.19%。
蓝鼎控股董秘张继红此前接受记者采访时也坦承，公司纺织业务确实由于宏观环境的变化导致了持续亏损，因此公司很希望能通过定向增发募集更多资金。
“如果有资金在手，我们可以做很多事，但在定向增发未通过之前，我们目前只能把注意力放在纺织业务上，努力减亏、扭亏。”
事实上，大股东一直对蓝鼎控股未来的发展方向讳莫如深，市场纷纷猜测蓝鼎集团旗下哪部分资产有可能注入上市公司，而电子产品项目以及矿业项目是最有可能被注入的。
此前本报曾报道2010年蓝鼎集团旗下北京合创开元投资有限公司与合肥新站区管委会署了《项目融资合作协议》，拟出资8.3亿元。双方就新站区平板显示产业基地内高世代TFT-LCD玻璃基板、LED、TFT设备制造基地等高科技项目的投融资达成了合作协议。
而蓝鼎集团宣布涉足矿产的消息更使得其股价进一步飙升。
1月17日，蓝鼎集团发布了一则该公司2012年地产销售突破60亿元的消息，而其中一段文字显示：“蓝鼎从单一的房地产投资开发，成长为集房地产开发、上市公司、酒店运营、矿业、投资发展等多元化于一体的综合性控股集团。”
这是蓝鼎集团首次对外宣称旗下拥有矿业资产，而蓝鼎集团官网从1月底开始挂出招聘地质勘查技术人员以及矿业开发技术人员的启事。
“无论是电子产品还是矿业项目，大股东都未公开相关的财务数据，因此仍无法判断未来注入的资产是哪块。不过从此次定增募集资金缩水至6.25亿元，上市公司获得补充的资金不足3亿元看，注入资产的想象空间就小了很多。”前述研究员说。
而5月22日公司发布调整定向增发方案的公告当天，股价大幅下跌了7%。
