近日，有幸参加了一场在杭州召开的类似的REITs(房地产信托投资基金)发布会。从1960年，第一只REITs在美国诞生，到时至今日，位于西子湖畔的这个城市里也诞生了本土的类REITs。商业地产正以前所未有的速度前进着，令人激动！
在那场发布会的会场上，笔者听到了一个传闻——有人说，2006年有开发商在某地以3000万元的价格在郊区拿了一块土地，六年后，土地升值，价值10000万元，因土地迟迟未开发，被政府收回，扣除银行贷款，开发商获利5000万元。且不论此事是真是假，但就如今的情形来看，已容不得开发商们如此做梦了。无论是政策层面，还是货币调控方面，政府给予房产行业的支持都在逐渐减弱。于是，就有了厚道资产管理公司们的生存空间。
从理论上说，房地产投资信托是一种房地产资产证券化收益凭证。它汇集多个投资者资金，由专业机构进行房地产投资，将综合投资收益按比例分配给投资者。商业地产开发前期投入很大，REITs标准化设定可以使开发商解除对银行贷款的依赖，打破融资瓶颈，更快地获得整体资金回流，而不需要把物业分割出售。但是，如果经济不景气，会带来商业地产单位租金下降、空置率上升，商业地产项目和REITs的整体价值也会下降。
面对可能出现的不景气，作为浙江第一家专注做商业地产的基金公司，厚道资产应该是有底气的。据说，这家公司是由一群来自浙江大学EMBA、MBA、求是精英班的地产行业领袖发起成立的，商学院的同学经济在此发挥得淋漓尽致。比如，厚道II号城市综合体商业地产基金于4月份初推出，募资总规模1.1亿-1.5亿元，投资于张家界老城商业区核心地段的城市综合体，项目抵押率15.8%，远低于行业平均水平50%。截至4月底，厚道基金已超募3倍多，其中半数以上的投资人来自浙大同学。
房地产行业一直是资金需求较大的行业，在持久的楼市调控背景下，房地产行业资本为王的发展趋势已越来越明显，未来房地产行业必将形成“地产加金融”的组合模式。浙江首个商业地产基金又会交出怎样一份成绩单，我们共同拭目以待！
