曾风光无限的湘鄂情，如今却内忧外患，陷入迷途。最新数据显示，湘鄂情股票暴跌90%多创历史最低，营业收入同期锐减33.31%，净利润亏损6840万元，同期下滑247.9%。不仅如此，信用评级触及“红线”，其4.5亿元的定增宣布告吹，创始人孟凯接连减持，更是让湘鄂情徘徊在冰与火的边缘。
业内人士认为，湘鄂情如此惨淡，固然有受中央八项规定、经济低迷等因素的影响。然而，导致其“作茧自缚”的更深层次原因，是与其当初的市场定位不准、盲目追求高端、内部管理不善造成的。
信用评级触“红线” 定增告吹
近日，鹏元资信评估有限公司发布的信用评级报告称，其已将湘鄂情主体长期信用等级由AA级下调至AA-级，将本期债券信用等级由AA级下调至AA-级，评级展望调整为负面。
值得一提的是，鹏元资信在去年初时认为，湘鄂情具备较好的品牌认知度，随着公开上市、门店分布网络的扩张以及品牌差异化定位，公司品牌优势将进一步增强;向上游产业扩展有利于保证公司原材料质量以及降低公司成本;资产负债率较低，其较强的盈利能力和良好的现金生成能力减轻了公司债务偿还的压力。
然而，一年之后，鹏元资信却给出了截然相反的说法。“目前大部分门店呈亏损状态、未来公司酒楼业务盈利情况存在较大不确定性，盈利情况存在较大不确定性。”
根据评级报告描述，AA级为“偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。”A级为“偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。”业内人士透露，“按照行业惯例，主体评级在‘AA级’的公司才能被市场认可，也就是行业承认的最低等级。”因此，主体评级为AA-的公司说明估值“已经非常一般”。
2012年3月29日，湘鄂情发行了期限为5年的公司债，发行规模不超过4.8亿元人民币，截至2011年12月20日的信用等级为AA。一年之后，其AA级已经被降级为“AA-”。
2012年12月14日，湘鄂情披露非公开发行预案，拟以7.52元/股的价格定增6000万股募资4.5亿元，全部用于补充流动资金，北京金盘龙以现金全额认购并承诺锁定三年。
7月1日晚间，湘鄂情发布公告称，“由于近期公司二级市场股价表现低迷，公司2012年非公开发行认购对象北京金盘龙文化发展中心(有限合伙)认为本次认购风险较大，公司虽一直积极寻求解决方案，但双方仍无法就认购事宜达成共识。经反复沟通，公司定增事宜至今未有突破性的进展。为此公司决定撤回申请文件。”
门店巨亏 股价暴跌
湘鄂情的业绩惨淡，始自去年第四季度。
湘鄂情2012年度报告显示，公司实现营业收入137877.24万元，较上年增加14403.18 万元，同比增长11.66%;实现利润总额15036.18万元，较上年增加1,268.05万元，同比增长9.21%;实现归属于上市公司股东的净利润10862.91万元，较上年增加1550.04万元，同比增长16.64%。
虽然仍有盈利，然而湘鄂情的颓势已现，其中第四季度净利润更是大降41.6%。情况并没有在2013年得到好转，今年湘鄂情一季报显示，2013年一季度营业收入25911.07万元，较去年同期减少12548.62万元，降幅33.31%。实现净利润为-6,840.09万元，已经出现实际亏损。
湘鄂情给出业绩亏损的原因是受市场形势影响，加上公司转型发展需要一定时间过渡和调整。此外，公司去年新收购企业并表后，公司总体营业成本有所上涨和由于发行公司债券，公司财务费用增加也有一定的影响。
业绩必然影响到股价的走势，湘鄂情股价创2009年上市以来新低，最低跌至3.01元，相比于2009年的“巅峰价”40.8元，暴跌9成以上。
转型遇阻 大股东不断减持
作为国内第一家上市的餐饮企业，盛极而衰的湘鄂情为何突然变得如此惨淡?
这恐怕不是一个简单的答案。
2012年12月，中央提出包括简化接待、不安排宴请、厉行勤俭节约等在内的“八项规定”，在全国掀起了节俭之风。而以中高端餐饮为主业的湘鄂情，首当其冲受到冲击。
此外，受经济环境的普遍影响，人力成本、食材价格等快速上涨，中国烹饪协会副会长边疆表示，人力成本在最近两年之内上涨了一倍，“原来800元就能雇佣到的劳动力，现在需要1500元。”湘鄂情自然不能逃过成本上涨的压力。
湘鄂情一开始的定位，就是高端消费，一般选址都是城市的黄金地段。高消费高投入，黄金地段吸金多，当然其租金也不菲。在高消费群体云集的时候，租金本不是一回事，然而在公款消费受到限制、中高端客户流失的时候，黄金地段的门面租金，却又成为一头“猛虎”，反咬了自己一口。这些都与湘鄂情的创始人孟凯，喜好追求黄金地段、大肆扩张门面脱不了干系。
孟凯似乎早已意识到了高端餐饮的弊端，并向中端和大众餐饮全面转型。2012年7月，湘鄂情以8000万元的价格收购北京龙德华餐饮管理有限公司100%股权，标志湘鄂情开始进军团餐业务;2012年8月，湘鄂情以1.35亿元的价格收购上海味之都餐饮发展有限公司90%股权，标志湘鄂情快餐业务的确立。
然而收效甚微。
去年六月，作为中式快餐连锁品牌“味之都”，一进入北京西客站，就遭遇了关闭的结局，“味之都”也被传出在北京市场“水土不服”的传言。虽然其后的北京万通商城店及时开业，然而客流也并非络绎不绝。
餐饮业内人士认为，目前来看，中低端餐饮市场饱和度，竞争更是异常激烈。湘鄂情想在快餐市场和中低端市场分一杯羹，不是那么容易的。
转型陷入僵局。作为创始人和董事长的孟凯，并没有继续谋求更好的方法，挽救湘鄂情，反而不断减持自家股份。大额套现后，孟凯又忙着增持另一家上市公司三特索道，并频频举牌，欲谋求三特索道控股权。
数据显示，今年2月4日，孟凯及其一致行动人克州湘鄂情投资控股有限公司出手减持过1000万股，套现约9210万元。紧接着，3月14日以及15日，克州湘鄂情再度减持湘鄂情1000万股，占公司总股本的2.5%，套现约8970万元。
和孟凯一起着急套现的，还有湘鄂情副董事长訚肃，今年2月1日，訚肃减持140.2万股。按当天8.93 元/股的成交均价计算，訚肃当天套现约1250万元。
股价的暴跌，大股东的减持，这直接导致了4.5亿元的定增告吹。按原计划，湘鄂情拟向北京金盘龙单一定向增发6000万股，每股发行价为7.52元，募集资金4.51亿元，全部用于补充流动资金。如果增发成行，金盘龙将跃居湘鄂情“二当家”。
但孟凯等人的接二连三减持，业绩的如此表现，让金盘龙对湘鄂情的前景担忧，最终选择了放弃。正如有投资人所讲：“自己都减持的企业，又如何能让他人信任。”
