月度零售行业更新。根据中华商业信息网(CNCIC)的统计,50 家大型零售企业商品零售额同比增长3.5%,增速同比下降6 个百分点,月度环比下降4.4 个百分点,是最近两年最增速最慢的时期。
网上零售商获利,实体商店受挫。根据产品分类,家用电器和金银珠宝零售额表现超过平均水平,尽管相比前几月也呈现明显放缓,同比分别增长12.5%/11.5%。其他产品零售额录得较差增长。食品类/化妆品/服装类商品分别录得7.5%/4.5%/-2.2%的增长同比及月度环比均明显下降,并且大多品类达到今年年初以来的最低增速水平(食品类同比下降7.3 个百分点,月度环比下降4.7 个百分点;化妆品类同比下降10.3个百分点,月度环比下降3.7 个百分点;服装类同比下降13.1 个百分点,月度环比下降8 个百分点)。我们认为传统零售渠道继续受到网上销售(尤其是B2C 零售商近期开展的大量促销折扣活动)和政府反腐运动的冲击。淘宝开始了“双十一”促销活动,媒体报道今年11 月11 日一天的销售额将达到人民币300 亿元人民币,而去年是190 亿元人民币。我们认为传统实体百货商店将继续受到电商11 月份的激烈的促销活动冲击,本月将录得低单位数增长。
我们看好积极零售企业,避免保守商家。我们认为传统实体百货商店未来需采取全渠道商业模式,以维护在整个零售行业的市场份额。同时,我们看好银泰百货其积极参与电商业务。“银泰网”是传统百货商店中最著名的电商平台。进一步而言,银泰百货在“双十一”期间和天猫进行合作,我们认为该合作对银泰有重要战略意义并将促进销售增长趋势。同时,我们继续推荐投资者避免金鹰百货以及百盛。除了其对电商保守的策略,我们认为金鹰百货的销售增长将继续收到反腐运动的冲击,预付卡疲弱的销售额(占收入的20%)将同时对未来的收入增长产生消极影响。考虑到成熟的店铺组合和商业发展的保守态度,我们认为百盛将持续失去市场份额。
