“中国大妈”火急火燎地跑到香港、澳门淘金，刺激了香港珠宝商争夺内地市场的投资热情。
11月5日，香港著名黄金珠宝商六福宣布拟斥资3 .01亿港元收购金至尊的母公司中国金银50%的股份。未来六福将涉及(金至尊)投资及管理，以及透过金至尊现有零售门店扩张其零售网络。”六福在公告中说，未来将携手香港资源共同对中国金银投资1.5亿港元，用于运营资金及业务扩张。
六福集团的店铺已经有1188家，中国大陆独占1022家，但这不够，它还想拥有更多店铺。公开资料显示，截至2013年9月30日，金至尊共有零售店铺416家，其中有406家在中国内地。此次入股完成后，六福管理的店铺数将飙至1604间，直逼周大福1906个零售点。
问题是，网购凶猛，店多就一定为王吗？
六福低价抄底金至尊
六福珠宝想给香港资源控股公司口袋里送上3.01亿港元，这笔钱是为了购买后者旗下附属公司中国金银持有的“金至尊”50%的股权，但是，完成收购的先决条件之一是中国金银于2013年12月31日的综合资产净值不低于5.69亿港元。
“粗略计算，金至尊一间店铺的收购价为144万港元，而六福现时市值约160 .83亿港元，截至2013年9月30日共有1188间铺，即每间铺的市值为1354万，不算贵。”香港汇业策略师岑智勇给南都记者分析，由于金至尊录得1.16亿港元的净亏损(截至2013年6月底)，估计六福要花一段时间经营才能扭转业绩。但是，六福负债率比周大福低，RO E(净资产收益率）却比周大福高，这反映出六福管理质素较佳，有望形成协同效应。
六福集团主席兼行政总裁黄伟常也说，六福与金至尊在国内一向是相辅相成，一齐发展互助互利。据了解，六福将就经营金至尊业务向中国金银提供顾问服务，并供应原材料或制成品，并拥有整体管理 权 。同时，六福将透过金至尊现时经营之零售门店扩张其零售网络。
公开资料显示，截至2013年9月30日，金至尊共有零售店铺416家，其中有406家在中国内地。此次入股完成后，六福管理的店铺数将飙至1604间，直逼周大福1906个零售点。
“购买珠宝是一种视觉消费，店铺越多，店里的珠宝越琳琅满目，顾客受到的刺激越多，珠宝店的业绩也就上去了，跟上下游合作伙伴的谈判筹码也就加大了。因此，周大福、六福等资本实力雄厚的珠宝商都火急火燎地开店。”定制珠宝商BLOVES副总裁陶延成给南都记者分析，黄金珠宝是一种稀缺资源，店铺的库存几乎不存在贬值的风险，从整个珠宝首饰产业链各环节增值情况看，珠宝首饰零售环节增加值所占比重也最大，约占整个产业链的46%。
店多陷阱
“店多为王”的趋势引发了多年来中国珠宝行业规模最大的一轮上市热潮。
南都记者从中国珠宝首饰协会获悉，目前，包括通灵珠宝、周大生、恒信玺利、艺华在内的近10家珠宝连锁企业均在积极准备IPO上市事宜，爱迪尔珠宝等已在证监会披露的“落实反馈意见中”———这一IPO冲关规模超过以往数年的总和。
“从某种程度上来说，珠宝行业发展速度决定行业地位，资金量决定发展速度。”岑智勇认为，周六福、六福、谢瑞麟这几家香港珠宝品牌的式样、成色并没有太大差异，但周大福凭借1906个零售点拿下行业第一的市占率，市值飙到1228亿港元。“也就是说，周大福每个销售点大幅溢价，值6443万港元。”
这是一场生死大战。G M O N D吉盟珠宝常务副总经理宋红认为，随着大鱼吃小鱼式的整合推进，中国内地珠宝行业也会发展成为类似香港珠宝市场的模式———80%的市场掌握在少数几个知名品牌手里，更多的企业分羹残余的20%份额。
渠道割据导致中国珠宝市场支离破碎，实际上，真正颠覆行业格局的是“品牌驱动”。麦肯锡董事托马斯·托赫特曼说，品牌珠宝所占市场份额到2020年可能翻一番。而中国可能成为品牌珠宝的增长点。据此估算，中国将在2020年成为世界上最大的珠宝消费市场。
延续这个逻辑，“问题的关键在于平衡稀有性和成长速度。”通灵珠宝董事长沈东军告诉南都记者，股东利益主导之下，珠宝企业不得不攻城略地，步入“店多陷阱”：门店越多，珠宝首饰的稀缺性越弱，品牌档次越低，核心消费人群越容易流失。
或许，六福公司很清楚珠宝消费遵循的“二八原则”，即20%的财富人群购买80%的商品。与此同时，品牌也需要通过推出各种入门级产品来覆盖更大范围的消费者。黄伟常对媒体坦言，“收购以后，六福与金至尊二者的款式将各有各发展。六福针对的受众比较高级、收入比较多。而金至尊则走大众化路线。”
