国美：黄光裕买壳中关村欲赴港上市

家电大王黄光裕似乎并不甘于在家电卖场的风光无限。

　　中关村（000931.SZ）日前公告称，公司近日收到国务院国资委《关于北京中关村科技发展（控股）股份有限公司国有股权转让问题批复》，同意北京住总集团将其持有的40.01%中关村国有法人股，转让给北京鹏泰投资有限公司。本次股份转让完成后，鹏泰投资持有中关村总股本的29.14%，为第一大股东。

　　鹏泰投资实际控制人国美电器总裁黄光裕入主中关村获批，意味着其在打造地产资本帝国的路上迈出重要一步。

　　据接近国美电器的人士告诉记者，在完成对永乐的收购、进军医药连锁行业之后，将旗下地产业务整合后实现香港上市成为力图打造多元化帝国的国美下一着棋，时间初步确定为今年年底或明年年初。

　　借壳中关村

　　记者日前采访了国美电器(0493.HK)控股有限公司，公司相关人士表示：国美至今上市的仅是家电零售部分，国美地产业务的整体上市，是公司整体战略计划的一部分。

　　值得注意的是，国美旗下的明天地产自去年启动至今，开发量超过150万平方米，明天地产称，至今尚未用过银行一分钱的贷款，全部使用国美自有资金。

　　国美地产业务今年年初到现在的一系列动作都预示着其上市的决心。业内人士在谈到国美年末赴港上市时表达了这样的观点。

　　收购了永乐，又开了鹏润电器，电器零售整合基本暂告一段落。黄光裕下一步想要在地产上大步流星地往前迈一下。家电行业一位知情人士说，目前电器零售的毛利才5%~6%，净利才2%~3%，远远低于房地产的利润。其实现在国美最想做的就是地产。目前，国美旗下有四家房地产公司鹏润地产、国美置业、尊爵地产和明天地产。关注一下国美系地产公司近期的发展，可以发现黄光裕素来的闪电出手和雷厉风行并未得到体现。

　　以明天地产为例，眼下公司唯一一个项目明天第一城的销售几乎已经全部完成，手里仅有的下一个昌平项目还未摘牌，其余洽谈之中的地块分布在通州、亦庄、天通苑等，但无一签约。据了解，这其中很大的原因就是因为上市。

　　上述人士透露，目前国美系所有地产公司均处于资源整合期，各个公司的开发和拿地步调由于整合时期的不确定因素而放缓。而黄光裕也已在内部表示，待全面整合完成之后，必须要把地产的发展速度提一提。

　　此次黄光裕入主中关村目的在于将目前的房地产开发业务在国内A股上市。因此，中关村将不仅成为一家地产霸主，还是黄光裕在国内资本运作的一个大平台，其未来的发展潜力无限。

　　黄光裕入主中关村后，公司有望得到最优质地产资源的注入，国美地产极有可能借道中关村在香港上市。上述人士这样对记者表示。

　　整合上下游

　　除了图谋地产业务上市，黄光裕的另一个希望是：打通房地产上下游产业链。

　　今年3月末，鹏泰投资以2.36亿元的价格,从三家公司手中收购中关村旗下公司中关村建设48.25%的股份，成为它的第一大股东。

　　中关村建设主要从事房地产开发、工程总承包、建筑设计、销售商品房、物业管理等业务。

　　被媒体称为美乐案的并购发生在7月底。国美采用现金加股权的方式，以52.68亿港元的代价收购了永乐。同时，信奉商者无域、相融共生的黄光裕又和美国Walgreens共同出资成立国美医药股份有限公司，不日将落户北京通州。

　　国美电器现在全国平均每天开一家店。比照这种速度，地产业务真提速了，很多项目都要同时开工，运作就大不一样了。国美内部人士说。

　　而国美的地产发展思路与其电器零售如出一辙：快速销售、低价促销、回笼资金后再投入到更多新的项目，以实现规模的快速扩张。

　　显然，仅靠自有资金，将对国美系的地产业务发展速度形成很大的制约，尽快上市是适时而迫切的选择。若其成功上市，黄光裕将加快拿地速度。

　　国美目前并不打算在近期选择海外基金、投资财团、信托介入国美地产业务。现在上市是第一位的，上市之后才考虑那些融资方式。上述人士称。

　　此外，黄光裕打通房地产上下游产业链的设想，还包括介入房地产的一级开发、二级开发以及工程建设、销售运营及物业管理。

　　明天地产的昌平地块价值超过8亿元，一级开发即是由国美自己完成。

　　目前，国美系几家地产公司资源整合的一个思路是，将施工、销售、物业管理等一条龙都打造起来，并且使分工更加明确化：将商业地产、普通住宅、写字楼、公寓及营销等业务由几家公司切分开来。
　　（来源：第一财经日报 作者：毛瀚民）