新型城镇化规划出台符合预期，预计将催化房地产板块的估值修复进程。我们认为，虽然新型城镇化的核心内容不是房地产，但庞大农村转移人口的住房需求以及棚户区、城中村的改造无疑将使房地产行业大幅受益。资本市场对房地产行业中长期需求的担忧，是目前压制房地产板块估值的最核心因素，该因素的缓解有望催化房地产板块的估值修复进程，我们维持行业“增持”评级。
全国数据来看，今年前两月房地产行业的销售基本持平，而新开工同比大幅下滑27%。预计伴随3月推盘增多，销售环比会有改善。而新开工等预计也会伴随天气转暖而环比上升，但同比仍偏谨慎，预计全年持平或略有增加。
从区域布局来看，预计分类调控可推动各地供求格局更加均衡，利好行业中长期发展。我们认为新型城镇化、京津冀一体化等是板块短期催化剂，而以刚性兑付与否为分水岭，投资机会主要存在于两端。若刚性兑付持续，看好中小型房企向新兴产业转型带来的主题投资机会（如自贸区、博彩、国企改革、资产注入、社区综合服务、产业促进、触网等）；若刚性兑付打破，龙头房企将迎来估值修复机会。
