中国内地第一单REITS破冰。
首单REITS
3月下旬，中信启航专项资产管理计划于日前发售。该产品投资标的为北京中信证券大厦及深圳中信证券大厦，优先级评级为AAA，预计收益率区间在7至9%，次级预期收益率在12%至42%，优先劣后比为7:3。
相关发行文件显示，该产品的退出方式包括以REITs(Real Estate Investment Trusts，房地产投资信托基金)方式实现上市退出，以及按市场价格出售给第三方实现退出。产品存续期间，优先级及次级投资人均可在深交所[微博]综合协议交易平台交易。这也意味着，如果一切得以成行，该产品将成为中国内地真正意义的首单REITs产品。
中信证券并非第一个尝试吃螃蟹的人。
2013年10月，盛大网络集团曾设想于自贸区内发行REITS，该基金的投资标的正是规划为文化创意园区的盛大天地。彼时，盛大天地总裁傅逞军对《东地产财经周刊》（以下简称“《东地产》）透露，公司确有REITS计划，但如何落地还是个未知数。
不过，有业内专业人士向《东地产》评价：“中信该产品能否成为真正的中国内地首单REITS，目前尚存在很大变数。”
事实上，业界关注多年、与直接投资相比拥有较多优势的REITS，迟迟未能成行的原因在于相关制度不够完善。
制度缺失
目前，相关部委出台的文件中，央行[微博]版REITs与证监会[微博]版REITs受到业界关注，前者除了商业地产还包括保障房、公租房类型；后者则借鉴成熟市场模式。
不过，税收等相关机制的缺失，仍是影响REITS发展的主要因素。
据了解，中国内地REITS在税收、登记制度、上市交易和退出机制等方面的规则不完善，并且涉及《信托法》、《公司法》等相关法律，其中涉及过户登记制度还不完善、流程复杂，资产评估难等系列问题。
税收政策则是困扰REITS发展的核心因素。
国内目前并没有税收优惠政策，在物业资产转让和投资者购买REITs产品两个过程中，各方都需要缴纳较高的税费，并且存在重复征税的问题，这使得REITs产品的净回报率很难达到市场要求，使其吸引力下降。
不过，自贸区负面清单的减少，或值得商业地产界期待。
2013年9月底，银监会发布《中国银监会关于中国(上海)自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》，第五项内容明确提到：鼓励开展跨境投融资服务，支持自贸区内银行业金融机构推进跨境投资金融服务，包括但不限于跨境并购贷款和项目贷款、内保外贷、跨境资产管理和财富管理业务、房地产信托投资基金等。这其中，房地产信托投资基金成为政策鼓励的方向之一，或为未来中国内地商业地产REITS化打开政策窗口。
