与很多公司携大量优质资产闯关IPO不同的是，青岛利群百货集团股份有限公司近年来吸收了大量不良资产，欲借资本市场上演瞒天过海之计，其中蕴含的风险可想而知。
对此，利群百货自己也有一定的心理准备，该公司在提示风险时称，“未来几年，如果由于宏观经济等原因导致行业和市场发生重大不利变化，使公司不能保持收入和利润与折旧摊销的同步增长，则公司的净利润可能会有下滑的风险，甚至存在上市当年营业利润较上年下降50％以上的风险”。
批量收购资不抵债公司
2007年和2011年，利群百货连续收购了威海购物广场等28家公司的股权，和讯网发现，其中很多公司已经资不抵债，但利群百货依然给出了不错的收购价格。
和讯网查询发现，利群百货2011年收购东营瑞泰购物广场时已经资不抵债，但仍然以868万元收购其83％的股权，该广场2010年亏损719万元，收购之后亏损规模持续扩大，2012年亏损986万元，2013年亏损1474万元。
利群百货收购诸城购物广场也是如此，2011年已严重资不抵债的诸城购物广场以1100万元出售100％股权，该广场2010年亏损1169万元，2012年亏损207万元，2013年亏损573万元。
利群百货2011年以1942万元收购胶州购物广场78％股权，该广场同样已资不抵债，收购前的2010年该广场亏损1497万元，到2012年仍亏损690万元，2013年亏损377万元。
利群百货2011年以500万元收购前海购物广场时，该广场仅亏损5172.17元，但到了2012年，亏损规模已达191万元，到2013年亏损更扩大至409万元。
同样的事情还发生在收购青岛电子商务公司上，这家2008年3月成立的公司一直状态不佳，到2010年已亏损212万元，利群百货收购后，2012年亏损78.6万元，2013年亏损185万元。
利群百货通过子公司福兴祥物流收购的瑞丽服饰同样如此，这家注册资本200万元的公司，到2010年已亏损306万元，利群百货将其变为二级子公司后，2012年亏损达461万元，2013年亏损427万元。
毛利率涉嫌造假
利群百货为了向投资者传递信心，通过对比5家上市公司的毛利率，来说明公司的盈利能力并不逊色。
其招股说明书第507页的图表（如下）显示，公司过去三年的毛利率水平与5家上市公司的平均水平比较接近。
与同行业上市公司的毛利率比较
