公司发布公告,其全资子公司华谊兄弟天津)互动娱乐有限公司拟以人民币26,636.1533万元投资控股深圳市华宇讯科技有限公司(“卖座网”),即通过收购股权及增资的方式获取卖座网51%的股权。
(一)布局观影人群获取最快速的销售渠道
随着团购、网上购票等电影票销售渠道的快速发展,由线下获取观影人群的成本在逐渐提高。目前,线上售票渠道龙头格瓦拉网的票房收入已接近占市场份额20%的万达院线。由此可见,尽管本次收购的业绩增厚不明显,但标的在与公司的品牌、影院结合后,预计将会有较快速的成长,为公司影院快速获取低成本用户,协同效应将较明显。
(二)数字营销投放更加精准
随着地面、电视等广告方式的成本逐渐升高,对于电影宣传来说,利用社交平台、视频网站等渠道进行精准数字营销投放日趋重要。但由于选择在线上观影的人群或与选择线下观影的人群重合率较低,在各视频网站进行影片广告投放的精准度或不高。而通过在售票网站进行新片广告投放,目标受众人群与网站用户高度重合,提升数字营销投放效率。
(三)促进线上/线下用户的转换
标的公司目前在80多个城市与700多家星级影城合作,拥有数量稳定且忠实的用户。随着互联网售票渠道与公司影院的高度整合,标的公司现有用户将大概率转化为公司线下影院用户,提升公司目前的影院收入。影院在整体产业链中分成最大,且与制片与发行相比,随票房季节性波动的风险较小,将为公司长期带来稳定增长,加速公司全产业链布局。
我们预计公司14/15年净利润将分别达到8.35/9.4亿元,对应摊薄后EPS0.69/0.78元。当前股价对应14/15PE为37.3X/33X,我们维持“推荐”评级。
公司电影票房低于预期、游戏表现低于预期、海外扩展与旅游景点建设速度低于预期
