佳兆业今年进入“收割期” 旧改成提振业绩武器

   2014-06-28 经济观察报5950

  2013年,佳兆业营业额、毛利、纯利均上涨近70%。截至2013年12月31日,集团实现累计合约销售额239亿元,按年增长38%。

  根据深圳房地产信息网的数据统计,2013年佳兆业以销售总额及销售面积计算均位列榜首。年内,深圳佳兆业城市广场以销售总额及销售面积计算亦成为深圳单盘销售冠军。

  从“黑马”到跻身一线地产品牌,佳兆业的秘诀在于敢于从三四线城市向一二线城市转身,并且积极投入到旧城改造等高利润的项目开发中。因此,佳兆业去年亮丽的业绩只是开端,随着区域转移战略后的项目进入“收割期”,公司持续增长的潜力还将显现。

  佳兆业主席郭英成在2013全年业绩发布会上表示,2014年佳兆业的目标是300亿元。

  重仓一线城市

  佳兆业管理层自2011年底的思路转变,从广泛布局三四线城市到重返一二线城市,率先提出区域转移战略。基于公司重新聚焦一二线城市的考量,业内对佳兆业今年合约销售能如期达到300亿目标抱有信心。

  一二线城市的销售贡献在去年就已显现。2013年全年,全集团来自一二线城市的销售比例就由2012年的42%上升到了58%。其中深圳区域就提供了公司整体销售额的30%。

  截至2013年12月31日,集团合约销售平均售价为每平方米9760元,同比增长45%。销售均价的上升主要由于来自深圳的贡献增加。一二线城市竞争虽然激烈,但这些一二线城市的供应也少,去化很快,相应的系统性风险也比较小,强劲的需求以及较为理想的楼价,将为公司带来更高的毛利率。尽管资本支出较高,但明显拓宽了公司发展和盈利空间。

  2013年以来佳兆业90%的新增投资都是在一二线城市。

  2013年年初,佳兆业率先打响土地争夺战的第一枪,在广州、上海接连拿地。

  上海市场作为佳兆业深耕的一线城市之一,表现颇为抢眼。据统计,2012年和2013年,该公司在上海先后拿下6幅地块。2013年推出的位于奉贤的佳兆业8号及嘉定的佳兆业1号,成交面积稳居区域榜首。

  2013年9月中旬,佳兆业以代建代管的方式入主北京长安街沿线唯一待售物业“长安8号”,虽然只是代建代管,但已为集团进驻北京市场提供了较好的平台。

  至此,佳兆业顺利完成“北上广深”四大一线城市的战略布局。

  佳兆业集团董事局主席郭英成预计,未来来自一二线城市的销售贡献率将占比约60%-70%(2013年该比例为58%),而过往这些城市已录得超过70%的去化率。其还表示,未来,佳兆业会仍以一二线城市为主,但三线城市也不会放弃。将精选城市,精选项目,形成一二三线城市协调发展的局面,降低系统性风险。

  旧改“造血”

  佳兆业另一个提振业绩的“武器”是旧改。

  2013年,佳兆业入市的城市更新项目开始对公司年度销售额产生重大贡献,旧城改造项目开始盈利,产生充沛的现金流,提高公司的营运能力。

  在2013年获得深圳销售金额和销售面积冠军的四个佳兆业在售项目中,佳兆业城市广场和佳兆业广场都是城市更新项目,而佳兆业城市广场更是夺得深圳单项目销售冠军,该项目作为深圳32年来最大的城市综合体,对集团总合约销售贡献达到19%,目前均价为23000元每平方米。

  珠三角地区政府关于旧城改造的支持性政策和以房屋等实物支付的形式冲抵,使得公司能最小化前期大量的资金支出。佳兆业方面表示,旧改项目在提振业绩的同时,有吸引力的毛利率也成就了定价的弹性,将为未来盈利增长带来强劲动力。

  据了解,公司目前于珠三角签署了占地面积约1000万平方米的旧城改造储备项目,其中470万平方米位于深圳,510万平方米位于广州。

  相关数据表明,佳兆业在珠三角地区的旧改项目正在扩展,其于珠三角旧城改造的领先地位获得充分认可。

  另一方面,旧城改造是佳兆业的重要竞争优势,也是未来佳兆业的重要增长动力。据了解,未来四年内,该公司于深圳仍将推出将近200万平方米的旧改项目。而业界预估,今年整个旧改项目占佳兆业业绩比重将会提高到20%到30%。

  旧改项目的毛利率水平在约50%。鉴于佳兆业的旧城改造项目正进入产出阶段,未来几年有望为其贡献越三成的销售收入,充沛的现金流对于财务安全又具有积极作用。

  城市运营者

  综上所述,佳兆业增长前景的可见性增强,有助于提升企业价值。而在如今多家标杆房企都高调“跨界”的环境下,佳兆业也在积极涉足产业多元化,寻求新的利润增长极。

  对于多元化,佳兆业方面表示,公司始终是站在城市运营者的高度,从集约智能、绿色低碳、品质服务等多重角度关注中国城市化的发展,在推动产业进步,促进城市发展、提升城市价值等方面做出了积极贡献。

  今年5月9日,佳兆业与深圳大学签订《战略合作协议》称,双方拟就合作办学、房地产、互联网、金融、高新技术、医疗、养老、旅游等领域进行深度合作。

  佳兆业方面表示,此举是基于看好新产业前景,积极发展多元化产业的战略理念的考虑。

  此外,在以住宅开发为主的同时,佳兆业近年亦不断涉足商业地产、旅游地产以及大型体育场馆运营,多业态并举。今年4月,佳兆业耗资逾54亿拿下“大鹏下沙滨海生态旅游度假区整体开发项目”用地,拟打造成世界级滨海生态旅游新名片。

  早在2007年,佳兆业在广东惠州进行了旅游板块的试水,曾展开了2500亩的造城计划,并命名为佳兆业东江新城的项目,也为佳兆业取得了不菲的收获。

  2010年8月,佳兆业开始在环渤海经济区东戴河地域开发复合旅游地产项目,整个项目规划时长将达6年至8年,投资总额高达500亿元。

  2013年,佳兆业在其大本营深圳也开始运作滨海旅游度假项目,KPR佳兆业广场和五星级度假性质的万豪酒店。6月1日开盘当天便销售出近八成,均价约1.7万-1.8万/平方米。

  佳兆业的多元化布局中涉及教育、医疗、养老、旅游等业务,均属于前期投资大、回报时间长的项目。不过佳兆业方面表示,公司现金流充裕。截至2013年12月31日,现金及银行结余较2013年6月30日上升41%至87.06亿元。同期,总资产增加21%至878亿元。

  佳兆业方面对经济观察报回复称:公司负债率大幅下降20.3%至62.1%得益于投资节奏、运营策略的调整,在集团业绩稳步增长的同时,负债率降幅达到20.3%,由82.4%下降至62.1%,低于行业平均水平。

  数据显示,2013年,佳兆业总计发行13.41亿美元用以偿还2014年及2015年到期债务,大幅减低融资成本的同时还改善了原有债务期限结构,整体融资成本从10.2%降低至8.1%。公司债务期限从2.2年延长至3.7年。

  佳兆业集团董事局主席郭英成表示,充裕的资金为未来发展提供灵活性,2013年已吸纳一二线城市的多幅优质土地储备,将会继续物色具潜力的项目,支持未来增长。

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