6月30日，花样年控股旗下的彩生活在港交所主板正式挂牌交易。彩生活首个交易日收盘价格每股4.60港元，上涨21.69%。
公开信息披露显示奇虎360以基石投资者的身份投资1000万美元，而其他基石投资者还可能包括搜房、易居、TCL多媒体等，公司IPO募集资金8.48亿港元，主要投向为：60%将用于收购地区物业管理公司，20%将拨作购买硬件设施，余下20%分别用于销售及市场推广活动、投资科技软件及公司一般营运。
社区O2O服务：
互联网思维颠覆传统物业
中国经历了房地产发展的黄金十年，已经积累了海量的存量住户，用互联网思维对传统物业进行改造，可以爆发一个千亿级的新市场。
传统物业公司有两大硬伤：整合能力差，具体表现为服务项目有限、服务不透明；效率低下，具体表现为行业集中度低，缺乏规模效应，运营成本高。
社区O2O(online To Offline，线上线下营销)服务是把互联网思维融入传统物业服务，完全颠覆传统物业的商业模式。社区O2O服务的实现通过两条路径：1.通过标准化、自动化、透明化运营，大幅提升效率，降低运营成本。2.通过移动互联网进行推广和普及，整合线下资源为用户提供一站式服务并深度挖掘用户的价值，智能社区服务颠覆传统物业服务是房地产发展的大趋势。
一旦智能社区平台搭建成型，不仅会带动房地产商业模式升级，而且还有助于房地产销售。具体来说，通过智能社区对内服务可升级当前传统物业，打造智能物业管理平台，进而进入智能家庭管理、智能家居等领域，从而渗透进入房地产开发环节，更加符合用户需求的商品房会刺激房地产销售。对外服务可打造社区内一站式生活服务解决方案，形成基于社区最后一公里的O2O闭环，通过智能社区平台来整合周边商户，从而刺激商业地产的销售和租赁。
社区O2O服务相比于其他O2O服务优势有：1.获取用户成本很低，用户购买了住宅后，必须使用配套的物业服务；2.除非更换住宅，否则用户几乎不会流失；3.虽然社区O2O服务的目标用户群较小，但由于用户对于社区消费是刚需，所以潜在ARPU值非常高。
彩生活：
传统业务孵化社区O2O
彩生活的商业模式是通过并购物业公司及为物业公司提供顾问服务来推进社区O2O服务，其中并购物业公司后通过实施标准化、集约化、自动化的物业管理服务来降低成本，提升效率，大幅提高物业服务的盈利能力，从而孵化社区O2O业务的发展。
彩生活目前的业务主要包括三块：物业管理服务收入，工程服务收入，社区租赁、销售及其他服务。其中第三块业务中的销售收入是社区O2O带来的收入，但2013年占比只有8%，目前公司的运营还是依靠传统业务推进，社区O2O服务处于培育阶段。
彩生活的传统物业服务主要包括物业管理收入和工程服务收入。其中物业管理服务分为酬金制物业管理服务和包干制物业管理服务，未来彩生活通过并购物业公司所产生的物业管理收入首选酬金制形式，所以我们认为酬金制物业管理业务是拉动公司传统业务的主要动力。
工程服务收入主要包括设备安装服务和维修保养服务，其中维修和保养的毛利率较高，但彩生活的运营效率及盈利能力显著高于行业平均水平。
彩生活的社区O2O服务目前处于用户获取阶段，主要通过两种方式来进行用户扩张：并购物业公司和为物业公司提供顾问服务。我们预计2014年彩生活辐射小区将达到1200个，管理面积近2亿平方米。
我们非常看好彩生活的社区O2O模式，预计2014年彩生活营收为3.3亿元人民币，同比增长42%，净利润0.93亿元，同比增长39.5%，按照6月30日股价对应市值46亿港元，PE为39倍。用户优势及未来社区O2O业务爆发的巨大可能并未体现在当前股价中，建议长期关注。
