今年4月，曾以电影营销并逐渐向上游发展的剧角映画成功完成了6000万元的B轮融资，此轮融资金额据悉将用于包括下属影院业务的开发投资建设和制片、营销、娱乐营销及发行业务的拓展。随后7月，剧角映画宣布在湖北省仙桃市投资建设两家影院，将于年底前开张，并计划在未来五年内，拓展直营及品牌加盟至少50家影院。
剧角映画董事长梁巍曾对外表示：“华谊的核心是制片，博纳的核心是发行，我们的核心是营销。”就是这么一家以电影营销立足的轻资产公司，为什么在拿到投资后急转直下——向下游的重资产业务影院转向呢？
剧角映画影院投资管理有限公司执行董事兼总裁金波先生近日接受了虎嗅的采访，他表示：“影院投资应该是一个电影公司的基础。”金波认为，这是由行业特点决定的，制片的行业特点就是高风险、高收益。而电影院的行业特点是可持续经营能力强，影院的收益可以为电影公司输送稳定的现金流。而且，院线达到一定规模后，在终端的控制力就意味着话语权。
影院投资的战略价值
抗风险能力强
影片投资一旦下注，不论是制片、发行还是营销，都面临着巨大的风险。项目从成立到发行，周期基本都在一年以上，一旦在制片上的决策失误，几乎难有回旋余地。金波回忆说：“以2008年为例，全年电影制片的产量是400多部，能够上院线的国产影片是160部左右，这就意味着60%的影片没有实现商业销售，投资没有商业回报。而进入院线的100多部影片里，绝大部分也没有收回投资。这些电影里，不亏钱的在50部左右，赚钱的只有20部上下。从项目的比例来看，盈利率才5%左右。”
而影院经营的风险与制片相比则有着云泥之别，金波告诉虎嗅：“某部电影卖不卖座，对电影院来说影响并不大。影院只需要全年有54部赚钱的影片就可以了。如果这54部影片合理地分配在每一周的话，电影院的生意就足够了。”电影院每天可以根据市场反应的变化去调整电影院对影片的排片和定价，即便前期有决策失误，但仍可灵活调整，短期内能够迅速补救。金波告诉虎嗅：“2008年全国电影院亏损的影院不超过5%。”与制片相比，一个是有5%的玩家盈利，一个是有5%的玩家亏损，所以从这两个行业对照而言，影院似乎更值得重金、持续地投入。
可评估的重资产
“一个没有电影院的电影公司是一个轻资产公司。”金波认为，“而其所谓的’资产’主要体现在电影版权上，可电影版权的估值很难有广泛认同的标准，因而实际很难评估价值。”版权资产只有积累到一定的数量且其中大量版权曾经创造过高票房或其他市场收益，才能形成有相当价值的片库，但国内目前具备“片库”实力的电影制片公司屈指可数。但影院作为一个可见的商业设施，其经营中所发生的各项指标，如资产、营业额、净利润、租期、预期收益等均是资产评估的凭借。
对于剧角映画而言，未来或将继续进行的C轮融资或是更进一步的IPO有赖于重资产的影院的助力。
