华谊兄弟上演的一幕幕并购投资大戏，让投资者看得目瞪口呆，但也捏了一把冷汗，因为没人知道会是怎样的结局。
昨日（9月16日）晚间，华谊兄弟发布公告，华谊国际投资拟通过股权受让的方式分两次收购数字影院解决方案提供商GDC相关股东持有的部分股权，交易完成后，持股比例接近八成，交易价格折合成人民币逾8亿元。
9月15日晚间，华谊兄弟宣布，拟出资1.3亿美元在美国设立全资子公司；同时，拟向全资子公司华谊国际增加投入8000万美元的资金，折算成人民币超过12亿元，投资还须经国家商务部门、发改委、外汇管理局等相关政府机构的审批。这意味着在一天时间里，华谊兄弟两度宣布加码境外业务的重大事项，耗资金额达20亿元。
“华谊兄弟重金开拓境外业务，既有实施国际化战略的考虑，也有分散包括企业经营风险在内的考量。”北大文化产业研究院副院长陈少峰表示，华谊兄弟的上述行为或将在影视行业起到“领头羊”的作用，其他影视巨头跟进的可能比较大。
华谊兄弟目前三大业务板块分为影视娱乐、实景娱乐和互联网娱乐。此次选择在美国设立全资子公司，华谊兄弟证券事务代表张一君表示，是因为好莱坞市场是华谊兄弟国际化战略最重要的目标市场，而投拍影视和并购投资视业务具体发展状况而定。
“华谊兄弟利用美国子公司，重新打造一个公司在美国上市的可能性较大。”但中投顾问文化行业研究员沈哲彦也直言，华谊兄弟的制片水平虽然在国内数一数二，但在美国所面临的挑战很大，而能否获得足够的资金支撑将在很大程度上决定华谊兄弟战略转型的成败。
日前，华谊兄弟拟通过非公开发行A股股票，募集不超过25亿元资金，其中5亿元用于偿还银行借款；截止上半年末，短期借款和长期借款近15亿元，这迫使华谊兄弟两次发行共计6亿元的短期融资券用来置换金融机构借款。
王忠军和王忠磊分别将其持有的华谊兄弟股份的近七成和近八成质押；而去年，王忠军和王忠磊分别减持套现金额逾5亿元和1亿元，最高减持均价超37元。
多数股份已被质押
华谊兄弟2014年上半年报显示，王忠军和王忠磊持有公司的股权比例为30.15%，为公司实际控制人及一致行动人，分别持有华谊兄弟股份2.891376亿股和8400万股，其中冻结股份分别为1.548亿股和6600万股[A2]，各占其持有华谊兄弟股份总数的53.54%和78.52%。
另外，8月1日和8月18日，华谊兄弟发布公告，王忠军分别将其持有的本公司2100万股和2482万股质押给上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称“上海国泰君安”），各占王忠军持有本公司股份总数的7.26%和8.58%。这意味着，王忠军持有华谊兄弟的股份69.38%已被质押。
《每日经济新闻》记者粗略统计一下，仅今年以来，王忠军质押给国泰君安和上海国泰君安的股份分别为7880万股和4582万股。
“如果质押担保所对应的债务不能按期偿付，公司实际控制权将面临转移的风险，可能对发行人经营稳定性带来不利影像。”华谊兄弟在公告中称。
而此次拟设立美国子公司和增资华谊国际所需的资金来源为华谊兄弟的自有资金或银行贷款。
截止2014年3月末，华谊兄弟20亿元银行授信额度，已使用近19亿元，0.14亿美元授信额度已全部使用[A3]；截止上半年末，短期借款和长期借款合计14.88亿元。
华谊兄弟也在公告指出：“虽然未来有望获得更多的银行授信额度，但由于公司目前资本支出压力仍较大，不排除因为融资计划与资本支出计划不匹配影响公司正常经营活动，使企业流动性不足，存在一定的偿债风险。”
而去年，王氏兄弟减持套现金额近7亿元，在时间节点的选择上比较特殊，去年7月初，华谊兄弟宣布拟收购银汉科技之后股票一路上扬，王忠军分别在去年8月和11月减持1100万股和500万股，套现金额逾5亿元，最高减持均价超过37元；王忠磊也在去年11月减持500万股，套现1.255亿元，加上马云减持套现的3.5亿元，共计近10亿元。
对于王忠军减持，华谊兄弟方面曾做出解释，董事长“因孩子工作、个人理财、投资新项目所致”；而到2014年12月31日，王氏兄弟持有的部分有限售条件的股份将解除限售。
在高额套现之后，华谊兄弟于近年6月发布公告，宣布非公开发行A股股票，拟募集不超过25亿元，其中5亿元用于偿还银行贷款。
“华谊兄弟实际控制人一边是在股价较高时减持股份套现，另一边却不断向资本市场融资，此时又斥资20亿元布局境外业务，着实耐人寻味。”影评人赵珂嘉等业内人士称。
