在放弃A股IPO仅两个多月之后，大连万达商业地产股份有限公司（简称“万达商业地产”）于9月16日晚间在港交所发布预披露材料，代表其港股登陆战正式打响。有香港投行人士对上证报记者预测：“按照正常的港股上市流程周期，公司最快将在年内完成挂牌上市。若能在年内顺利上市，按照万达商业地产现有盈利水平以及参照港股同类商业地产公司的估值，万达商业地产上市后的市值将是千亿级，也将成为今年港股最大规模IPO。”
值得注意的是，在上市前夕的今年7月，万达商业地产刚进行过一轮股权激励，以每股7.36元的价格向61人（包括部分现有股东、董事、高管层成员及雇员，及万达集团的若干雇员）发行合共1.388亿股新股，占发行后总股本的3.58%，注册资本从37.36亿元增至38.75亿元。
万达资产版图浮现
目前，大连万达集团股份有限公司（即“万达集团”）拥有两家上市公司，分别是去年刚在香港借壳上市的“万达商业地产”（前身为“恒力商业地产”），以及在美国纽交所上市的AMC院线。但这两家上市公司都不是万达的主要公司。其中，AMC的主要资产是万达在美国收购的院线资产，而香港公司主要业务有5个项目，且与万达商业地产的主业几乎毫无关系，只有一个是真正的万达广场，位于桂林。
据了解，受制于香港的法律，万达无法将主业注入该壳公司。根据香港上市规则，买壳后的24个月内，壳公司收购某项资产的资产比例、盈利比例、收益比例、代价比例以及股本比例五项核心指标中的任意一项指标超过100%，都会被按新股上市处理，这令万达商业地产难以在短期内通过买壳注入资产进而实现整体上市。而且，该公司已于今年8月底宣布将更名为“万达酒店”（下称“万达酒店”），显然是为万达旗下商业地产的独立IPO让路。
本次赴港IPO的万达商业地产拥有万达集团旗下购物中心、豪华酒店、销售物业等核心资产，被称为万达的“硬件平台”。根据预披露，截至2014年6月末，万达商业地产总资产5040亿元，累计持有物业1684万平方米。其中，2014年上半年净利润49.17亿元，预计2014年全年净利润至少为199亿元。从披露信息来看，未来港股公司“万达酒店”将负责万达在国外酒店的投资和运营，国内的豪华酒店资产都在本次拟IPO万达商业地产。
尽管未提及万达商业地产的首发募资额度，但招股书显示，公司将把90%的募集资金用于10个物业开发项目的融资，包括广元万达广场、哈尔滨哈南万达广场等；而剩余的10%将用作公司运营资金或其他一般公司用途。
在港股IPO同时，万达集团旗下“软件平台”之一的万达院线正在深交所中小板排队。目前已由“中止审查”回归到正常的“在审”状态，IPO申请处于“已反馈”阶段。
在股权结构上，王健林直接持有大连合兴投资有限公司（简称“大连合兴”）98%股权（其子王思聪持股另2%），大连合兴直接持有万达集团99.76%股权；王健林还直接持有万达集团0.24%股权。本次公开发行前，万达商业地产由万达集团持股51.07%，王健林直接持股7.93%，王健林妻子林宁持股3.72%股权；公司其余股东为董监高、机构及自然人。而港股“万达酒店”则是万达商业地产持股68%的控股子公司。
