据国外媒体报道，在阿里巴巴（Alibaba Group Holding Ltd.）9月份在美国首次公开招股(IPO)之前，负责审查该公司IPO文件的美国政府监管机构美国证券交易委员会(SEC)所关注的部分焦点在阿里巴巴的股权结构以同外部公司关联。这一消息是阿里巴巴周五透露的消息。
阿里巴巴透露了其同美国证券交易委员会之间的通信，不过此举在IPO之后不属于违反规定。
有关股权结构及与外部公司关联的问题，类似于来自投资者、立法者和学者对这家中国电子商务公司进行的创纪录的250亿美元IPO所产生的疑问。
据美国最大的综合性律师事务所普士高律师事务所(Proskauer Rose LLP)的在项研究资料显示，整个而言，美国证券交易委员会在其第一轮针对阿里巴巴的提问中提出了86个问题，这个数字是2013年在美国一般IPO被问及问题数量的两倍。随后，美国证券交易委员会又适时跟进了另外五个问题，这些问题涉及很广泛的主题。
1、阿里巴巴与支付宝（Alipay）是否有关联
支付宝是一个在线支付网络，由阿里巴巴创始人马云创建，目前属于一家金融服务公司。阿里巴巴的许多交易通过支付宝支付。但支付宝于2011年成为一家独立公司，马云个人是这家独立公司的最大股东。
不过，阿里巴巴与支付宝签署了许多协议，内容涉及使用条款、利润分成未来直接投资选择以及支付宝上市时的利益。
最初，阿里巴巴把支付宝称作是一家“关联公司”。但是，美国证券交易委员会不承认这一“关联公司”的说法，要求阿里巴巴停止使用这种说法，因为“关联公司”意味着一定控股权以及协议似乎并没有明确支持的共同利益。
另外，阿里巴巴在其招股书中增加了许多支付宝分拆的历史信息，并且透露了与支付宝母公司有关他们之间经济联系的一份追加的修订协议。
2、VIE结构以及组成阿里集团的其它实体
“可变利益实体(VIE)”是在中国运营但由外国人拥有的公司的一般结构，虽然阿里巴巴总部设在中国，其注册地在开曼群岛，是一家在美国上市的实体。由于中国规定某些类型的业务不能被外资拥有，阿里巴巴在一些情况下必须同国内实体订立协议。这些实体或者可变利益实体一般由马云控制大多数股权。
美国证券交易委员会提出的问题之一是，要求阿里巴巴投资者直观显示它的企业结构：“鉴于你们的组织结构复杂性，我们继续认为一份组织结构图表将会给投资者提供重要信息。”在后来的文件中，阿里巴巴提供了这样的企业结构图表。
