1、公司海外收购是尝试新的营运模式的表征
2014 年 4 月，公司与英国 Highland Group Holdings Limited 及/或交易对方签署了《股权购买协议》，公司拟通过支付现金方式 18.9 亿收购 Highland Group Holdings Limited 约 89%的股权。
目标公司拥有积淀深厚的品牌，自循环系统完善，自有品牌多（创立和并购）、买手体系比较成熟，020 融合业务发展比较好，和欧洲大多数品牌有长期良好的合作关系。虽然线下实体店增长放缓，但自营比例在上升，线上业务发展较快，未来打算向大陆和亚洲发展。 收购目的是希望目标公司通过本身品牌和运作渠道、管理经验到国内来复制，借助线上系统和单品管理优化自身管理。
2、目前主营业务基本稳定，未来发展需要新的着眼点
三季度营业收入 6.98 亿元，同比下滑 2%，管理费用 1.04 亿元上升 20%，每股收益 0.02 元；前三季度，共实现营业收入 24 亿元，每股收益 0.27元，同比增长 12.5%。地产业务方面完成和在建 30 万平方米，拥有南京地标性建筑物南京中心 60 层的写字楼、南京河西 300 亩土地及盐城内湖港 126.76 亩土地），预计未来地产业务将逐步减少。
公司收购南京兴宁实业有限公司 100% 股权和南京瑞和商贸有限公司100%股权情况持有南京国际贸易中心建筑面积逾 2 万平方米的物业资产是新街口商圈面积增长需要，是加强新百在商圈影响力。综合看，公司目前主营业基本保持稳定，未来发展需要新的增长点。
3、 基于公司目前的主要业务稳定和收购项目前景存在不确定性，给予“推荐”评级
公司收购项目进展需要时间观察，目前主营业务保持基本稳定，预计2014-2016 年每股收益为 0.46、0.6 和 0.78 元，给予“推荐”评级。
4、风险提示：公司业务进展低于预期
